Inflasi swap adalah produk keuangan yang mentransfer risiko inflasi antar pihak. Swap ini adalah bagian dari kelas produk turunan inflasi yang lebih luas, yang mencakup produk apa pun yang nilainya didasarkan pada tingkat inflasi. Inflasi swap adalah turunan inflasi linier, yang berarti bahwa, terlepas dari tingkat inflasi, perubahan tingkat inflasi sesuai dengan perubahan tertentu dalam nilai swap. Investor menggunakan produk ini untuk membeli dan menjual risiko inflasi untuk berspekulasi atau melindungi diri dari perubahan tingkat inflasi. Beberapa entitas menulis swap inflasi untuk mendanai investasi lain yang memiliki risiko serupa yang terkait dengannya.
Risiko inflasi adalah risiko yang terkait dengan fluktuasi tingkat inflasi. Investor khawatir tentang peningkatan inflasi karena memotong pengembalian riil. Misalnya, jika seorang investor membeli obligasi, dia mengharapkan untuk mendapatkan nilai nominal obligasi saat jatuh tempo. Jika, misalnya, dia membayar $900 Dolar AS (USD) untuk obligasi yang jatuh tempo dalam satu tahun dan memiliki nilai nominal $1,000 USD, dia mengharapkan pengembalian sekitar 11 persen. Namun, jika inflasi 2 persen, nilai nominal obligasi hanya 1,000/1.02 = $980.39 dalam dolar dari tahun sebelumnya, jadi pengembalian sebenarnya hanya sekitar 9 persen.
Investor dapat menciptakan tingkat inflasi maksimum dengan berpartisipasi dalam swap inflasi. Dia akan setuju untuk membayar suku bunga tetap pada beberapa jumlah pokok, dan sebagai gantinya pihak lain akan membayarnya tingkat inflasi pada pokok yang sama. Tingkat inflasi yang menentukan apa yang dibayarkan dalam swap ini umumnya didasarkan pada Indeks Harga Konsumen, atau CPI, yang melacak perubahan harga sekeranjang barang dari waktu ke waktu. Bagaimana pembayaran inflasi ditentukan tergantung pada jenis swap inflasi.
Banyak swap inflasi adalah zero-coupon, yang berarti bahwa sejumlah uang dipertukarkan hanya pada akhir umur swap. Ini biasanya swap dua tahun atau lima tahun, dan tingkat inflasi kumulatif selama seluruh periode. Beberapa swap memiliki kupon, yang berarti para pihak menukar pembayaran pada akhir periode yang ditentukan, yang bisa setiap bulan atau hingga satu tahun. Pembayaran tingkat inflasi ditentukan menurut tingkat inflasi tahunan, atau tahun-ke-tahun.
Investor mungkin memilih untuk membeli swap inflasi jika mereka takut akan peningkatan inflasi dan mereka ingin mengunci tingkat tertentu. Mereka kemudian menghadapi risiko penurunan inflasi, yang membuat mereka semakin terpuruk. Terkadang, institusi seperti pemerintah yang memiliki produk yang biayanya bergantung pada inflasi menulis swap inflasi. Mereka tahu bahwa pengembalian swap akan sebanding dengan biaya proyek, sehingga mereka dapat mendanai proyek menggunakan aliran pendapatan dari swap.