Risiko likuiditas di pasar keuangan menunjukkan kurangnya volume perdagangan pada sekuritas atau aset tertentu, situasi yang dapat mempersulit investor untuk melakukan transaksi yang melibatkan sekuritas atau aset tersebut jika diinginkan. Ini juga mengacu pada kecepatan di mana perusahaan dapat mengubah aset, termasuk properti, sertifikat deposito dan investasi dalam saham dan obligasi menjadi uang tunai. Tanpa akses ke likuiditas yang tepat, investor, pengelola uang, dan perusahaan dapat menjadi kekurangan uang dan mengalami kemunduran yang parah, terutama selama masa penurunan pasar.
Salah satu ukuran risiko likuiditas adalah selisih antara harga bid dan ask aset. Tawaran mewakili apa yang pembeli aset bersedia bayar, dan harga permintaan menandakan harga terbaru di mana penjual bersedia menurunkan aset. Spread adalah selisih antara bid dan ask. Spread bid-ask yang melebar menunjukkan perbedaan yang lebih besar antara pembeli dan penjual, yang mengindikasikan berkurangnya likuiditas.
Di pasar saham dan obligasi, risiko seputar likuiditas adalah kemungkinan bahwa hanya ada satu pihak, baik pembeli atau penjual, yang berkomitmen pada suatu perdagangan. Misalnya, jika seorang pedagang ingin membongkar keamanan tetapi tidak ada investor yang tertarik untuk mengambil sisi lain dari perdagangan itu, pedagang itu berisiko kehilangan keuntungan atau lebih buruk lagi, mengalami kerugian. Risiko likuiditas paling umum terjadi pada sekuritas yang diperdagangkan tipis karena hanya ada sedikit aktivitas jual beli yang terjadi pada aset ini di awal.
Likuiditas saham juga menentukan volatilitas, atau pergerakan harga yang tidak menentu dalam sekuritas itu. Saham yang diperdagangkan secara luas dianggap sebagai investasi yang likuid. Mereka dapat menahan volume perdagangan besar atau memblokir perdagangan yang diprakarsai oleh investor institusional tanpa menunjukkan terlalu banyak volatilitas. Saham yang diperdagangkan tipis, bagaimanapun, adalah investasi yang lebih tidak likuid. Saham-saham ini akan menunjukkan lebih banyak volatilitas jika ada perdagangan ukuran institusional dalam keamanan itu.
Investor individu mungkin mengandalkan likuiditas untuk mata pencaharian mereka. Jika portofolio pensiun investor 100 persen diinvestasikan dalam ekuitas, misalnya, dia akan bergantung pada penjualan saham tersebut untuk menghasilkan arus kas. Risiko likuiditas terletak pada kemungkinan bahwa pasar keuangan akan mengalami penurunan ketika saatnya tiba untuk menjual sekuritas, dan investor akan memiliki sedikit atau tanpa akses ke uang tunai.
Manajer dana, termasuk manajer dana lindung nilai, sering memperdagangkan aset yang sangat kompleks dan terkadang tidak likuid dan oleh karena itu terkena risiko likuiditas. Untuk alasan ini, dana lindung nilai sering mengharuskan investor menyetujui periode penguncian, yang berarti bahwa mereka harus memberikan modal ke dana untuk jangka waktu satu tahun atau lebih sebelum meminta penarikan. Lonjakan permintaan penarikan dapat berfungsi sebagai jenis “berlari di bank” untuk dana lindung nilai, dan jika seorang manajer tidak dapat melikuidasi aset, ia mungkin terpaksa ditutup.