Reksa dana tertutup Muni adalah jenis reksa dana yang hanya berisi obligasi daerah. Reksa dana umumnya diperjualbelikan sekali sehari setelah pasar saham tutup, sedangkan reksa dana tertutup diperjualbelikan seperti saham, artinya saham dapat diperjualbelikan sepanjang hari. Orang-orang dalam kurung pajak tinggi sering membeli jenis dana ini karena investasi ini membayar dividen yang biasanya tidak kena pajak.
Pemerintah kota menjual dua jenis obligasi: obligasi obligasi umum dan obligasi pendapatan. Entitas pemerintah menjual obligasi obligasi umum untuk mengumpulkan uang untuk pengeluaran jangka pendek, seperti gaji dan penegakan hukum. Pemegang obligasi meminjamkan uang kepada pemerintah untuk jangka waktu tertentu, dan pemerintah membayar pembayaran bunga kepada pemegang obligasi yang berasal dari pajak. Obligasi pendapatan dijual untuk mengumpulkan uang untuk proyek kota yang menghasilkan pendapatan, seperti bandara. Pemegang obligasi menerima pembayaran bunga berdasarkan pendapatan yang dihasilkan oleh proyek yang diselesaikan.
Di Amerika Serikat, pemerintah federal tidak menilai pajak atas pembayaran bunga obligasi daerah atau dividen yang dibayarkan oleh dana tertutup muni. Investor yang membeli obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah daerah, yang berbasis di negara bagian tempat mereka tinggal, tidak perlu membayar pajak penghasilan negara atas bunga tersebut. Orang dengan beban pajak yang tinggi sering membeli obligasi daerah atau dana tertutup muni untuk mengambil keuntungan dari keringanan pajak ini.
Dana tertutup Muni dimulai dengan penawaran umum perdana di mana saham dijual kepada investor dan dana dikumpulkan untuk membeli obligasi daerah yang mendasarinya. Investor tidak dapat membeli dana tersebut setelah penawaran umum perdana, tetapi dapat membeli saham di pasar sekunder dari pemegang saham yang ada. Dana Muni membayar dividen reguler yang didasarkan pada pembayaran bunga yang diterima perusahaan dana untuk obligasi yang dimilikinya.
Manfaat utama yang dimiliki dana tertutup muni dibandingkan obligasi daerah individu adalah keragaman. Jika salah satu proyek yang dibiayai dengan obligasi pendapatan atau pemerintah kota bangkrut, pemegang obligasi akan kehilangan semua uang mereka. Dana tertutup Muni berisi ribuan obligasi yang diterbitkan oleh entitas pemerintah yang berbeda, jadi jika satu pemerintah kota bangkrut, itu berdampak pada dana tersebut tetapi tidak menyebabkan pemegang saham kehilangan seluruh investasinya.
Harga saham dana tertutup muni sebagian didasarkan pada nilai obligasi yang mendasarinya, tetapi juga bergantung pada penawaran dan permintaan. Pemegang saham harus menegosiasikan harga jual saat menjual saham. Selama pasar yang sedang booming, pemegang saham mungkin dapat menjual saham dengan harga premium sedangkan selama penurunan pasar, pemegang saham sering kali harus menjual saham dengan harga kurang dari nilai sebenarnya.