Dana pertukaran adalah dana saham yang memungkinkan investor individu untuk menukar kepemilikan mereka atas saham individu untuk unit dalam dana pertukaran dengan nilai tukar yang disepakati bersama. Sifat transaksi swap berarti dana pertukaran juga dikenal sebagai dana swap. Mereka memungkinkan investor individu untuk meningkatkan diversifikasi investasi mereka dengan cara yang efisien pajak karena kewajiban pajak capital gain dari investor individu secara efektif ditangguhkan.
Mencerminkan tujuan utama mereka, dana pertukaran biasanya dipasarkan kepada investor sebagai solusi untuk kekayaan terkonsentrasi. Mereka terkadang keliru dibingungkan dengan dana yang diperdagangkan di bursa; tetapi kedua produk tersebut merupakan kendaraan investasi yang sangat berbeda. Satu perbedaan utama adalah bahwa dana pertukaran tidak terdaftar di bursa resmi dan karenanya tidak dapat diperdagangkan secara publik.
Saham yang ditukar menjadi dana pertukaran bukanlah penjualan untuk tujuan pajak, dan oleh karena itu bukan merupakan peristiwa kena pajak. Hal ini memungkinkan investor untuk menunda pembayaran pajak capital gain sampai investor tersebut menjual unit dalam dana pertukaran. Pada saat itu, pajak akan terutang oleh investor atas selisih antara harga jual unit dan harga awal saham yang ditukarkan ke dana pertukaran.
Dana pertukaran unik untuk Amerika Serikat. Mereka telah ada selama hampir 50 tahun, tetapi tumbuh secara signifikan dalam jumlah dan nilai selama akhir 1990-an. Ini adalah akhir dari ledakan teknologi, ketika banyak individu mengumpulkan saham yang signifikan dalam satu atau beberapa perusahaan teknologi.
Pertukaran dana dapat berupa swasta atau publik. Dana pertukaran swasta memiliki perusahaan swasta yang tidak terdaftar, sedangkan dana pertukaran publik memiliki saham yang diperdagangkan secara publik. Ada sejumlah operator besar yang menyediakan satu atau jenis dana lainnya. Selain itu, ada banyak dana pertukaran kecil yang dibentuk oleh beberapa individu, yang masing-masing memiliki masalah yang sama dalam bentuk kekayaan yang terkonsentrasi pada satu, atau beberapa, saham utama. Mereka secara kolektif membentuk kemitraan terbatas, menukar sebagian saham mereka ke dalam dana dengan imbalan unit dalam dana tersebut.
Dana pertukaran juga memungkinkan individu untuk meringankan kepemilikan saham individu mereka tanpa melanggar batasan penguncian. Ini karena saham yang dimiliki oleh dana pertukaran tidak mungkin dijual sebelum tujuh tahun. Untuk meminimalkan kewajiban pajak capital gain, dana pertukaran harus mempertahankan kepemilikan sahamnya setidaknya selama tujuh tahun.