Investor anuitas sering kali harus membayar pajak atas pengembalian mereka, tetapi sebagian dari pengembalian yang tidak dikenakan pajak dikenal sebagai rasio pengecualian. Alasan rasio pengecualian ini tidak dikenakan pajak adalah karena, meskipun merupakan pengembalian, dianggap hanya untuk mengisi kembali uang yang digunakan investor untuk memulai anuitas. Untuk mengetahui persentase rasio, jumlah yang dibayarkan untuk anuitas dan pengembalian yang diantisipasi dibagi. Sebagian besar investor anuitas akan sepenuhnya mengisi kembali biaya investasi mereka, di mana rasio menjadi tidak valid.
Ketika seseorang melakukan pengembalian atas investasinya, pengembalian tersebut dikenakan pajak yang sama dengan pendapatan pekerja. Dengan rasio pengecualian, hanya sebagian kecil — bukan seluruh pengembalian — yang dikenai pajak. Rasio ini sebagian besar mempengaruhi investasi berbasis anuitas, tetapi ada kendaraan investasi lain yang juga dapat dipengaruhi oleh rasio ini. Membebani seluruh pengembalian akan seperti memajaki segala sesuatu yang dibuat oleh pekerja biasa; itu bisa menghasilkan pengembalian yang rendah dan akan membuat investasi lebih berisiko. Sementara semua uang yang dihasilkan investor atas investasi ini secara teknis dianggap sebagai pengembalian, rasio pengecualian memungkinkan investor mengganti kerugiannya, karena bagian yang tidak dikenai pajak dianggap mengisi kembali uang yang dia bayarkan untuk investasi.
Dua angka berbeda diperlukan untuk mengetahui rasio pengecualian, atau persentase di mana investor tidak dikenai pajak. Satu nomor adalah berapa banyak investor dibayar untuk memulai investasi anuitas, sedangkan yang kedua adalah berapa banyak kontraknya menyatakan harus diantisipasi sebagai pengembalian investasi. Keduanya dibagi, dan persentase yang tersisa adalah bagian yang tidak dikenakan pajak. Misalnya, jika rasio pengecualian adalah 85 persen, maka hanya 15 persen sisanya yang merupakan penghasilan kena pajak.
Karena anuitas terus membayar, biasanya investor menutup biaya awalnya. Ketika ini terjadi, rasio pengecualian dihapuskan dan semua pengembalian dianggap kena pajak. Misalnya, jika biaya awal adalah $2,000 Dolar AS (USD), maka segera setelah investor menerima pengembalian uang tidak kena pajak sebanyak itu, hal lain yang diperoleh dari investasi akan dikenakan pajak dalam jumlah penuh. Jika investasi tidak menghasilkan pengembalian yang cukup untuk menutupi biaya, maka itu dihitung sebagai kerugian dan investor tidak akan mendapatkan kembali investasi awalnya.