Pita mata uang, juga dikenal sebagai zona target, adalah kisaran di mana nilai tukar dengan mata uang asing tertentu dibiarkan berfluktuasi. Nilai tukar dihasilkan oleh pasar keuangan internasional. Mereka bergantung pada ekspektasi investor, yang pada gilirannya didasarkan pada kebijakan moneter negara tempat mata uang tersebut berada. Ketika suatu negara menerapkan pita mata uang, kebijakan moneternya menjadi tergantung pada perilaku mata uang asing target karena badan pengatur keuangan harus membuat keputusan yang menyebabkan nilai mata uang lokal berubah dengan cara yang mendekati perubahan nilai mata uang. mata uang sasaran. Pendekatan zona target mempertahankan beberapa kemandirian moneter negara karena tidak perlu mempertahankan nilai tukar pada tingkat yang tepat.
Pita mata uang adalah kompromi antara nilai tukar mengambang, atau tidak diatur, dan nilai tukar tetap, di mana mata uang dikatakan dipatok ke mata uang asing. Dana Moneter Internasional, yang dibuat oleh perjanjian Bretton Woods pada akhir Perang Dunia II, dibuat dengan kerangka nilai tukar tetap. Sistem rusak karena tidak fleksibel; negara ingin menggunakan moneter serta alat fiskal untuk mempromosikan stabilitas dalam ekonomi domestik mereka. Meskipun pembelaan suku bunga mengambang diterbitkan pada tahun 1953 oleh Milton Friedman, kekhawatiran tentang ketidakstabilan nilai tukar yang tidak diatur tetap ada. Pita mata uang menggabungkan aspek kedua sistem.
Alasan asli di balik pengenalan pita mata uang adalah stabilisasi investasi. Dengan kira-kira memperbaiki nilai tukar, mereka mencegah spekulasi oleh investor yang berharap untuk mengambil keuntungan dari lonjakan nilai tukar. Mereka juga memberi investor titik referensi yang menjadi dasar ekspektasi mereka terhadap nilai tukar masa depan. Negara-negara dapat menginspirasi kepercayaan pada mata uang mereka dengan menciptakan pita mata uang yang menghubungkan mata uang tersebut ke mata uang target yang memiliki reputasi baik. Pita mata uang juga memungkinkan negara atau serikat moneter beberapa kemandirian dalam kebijakan moneternya relatif terhadap nilai tukar tetap, mengurangi kekhawatiran tentang kredibilitas.
Namun, independensi yang dirancang untuk diizinkan oleh pita mata uang dapat menjadi sumber ketidakstabilan, dan masalah kredibilitas tidak sepenuhnya terpecahkan. Jika nilai tukar bergerak ke titik ekstrem dari kisaran yang diizinkan, otoritas moneter pusat dapat memutuskan bahwa mengembalikannya ke pusat akan terlalu sulit atau akan melibatkan tantangan kebijakan yang tidak ingin dibuatnya. Sebaliknya, itu dapat menyelaraskan kembali band untuk membuat nilai tukar target baru. Ekspektasi penataan kembali dapat mengarahkan investor untuk terlibat dalam serangan spekulatif, di mana mereka membeli obligasi dalam satu mata uang dan menghindari mata uang lain karena mereka pikir nilai tukar akan berubah dengan cara yang akan membuat pembelian mereka menguntungkan.