Berlawanan dengan persepsi publik, Pink Sheets bukanlah bursa saham. Pink Sheets adalah layanan kutipan yang dirancang untuk membantu dalam perdagangan sebagian besar saham murah yang tidak diatur yang dikenal sebagai saham penny. Nama itu berasal dari hari-harinya sebagai National Quotation Board (NQB), ketika harga saham diterbitkan pada lembaran kertas koran merah muda.
NQB didirikan pada tahun 1913. Pada zamannya, NQB adalah pionir pasar sejati; menggunakan teknologi komunikasi tercanggih yang tersedia saat itu, ia mengumpulkan dan menyebarkan kutipan saham dari lebih dari empat lusin kota di seluruh Amerika Serikat. Pada tahun 1963, Commerce Clearing House membeli NQB. Penekanan pada teknologi dan pertukaran informasi yang cepat dihentikan, dan tak lama kemudian NQB telah dikurangi menjadi penerbitan jurnal bulanan. Ini mengarah langsung pada pembentukan National Association of Securities Dealers (NASD) dan Pasar Saham Nasdaq, karena NQB tidak lagi memenuhi kebutuhan akan kuotasi real-time dari saham yang diperdagangkan ringan.
Pada tahun 1997, NQB direorganisasi di bawah manajemen baru dan, dalam anggukan untuk warisan, segera berubah nama menjadi Pink Sheets, LLC. Layanan kutipan elektronik didirikan tak lama kemudian.
Sungguh ironis bahwa Pink Sheets, yang secara luas dipandang sebagai sumber penipuan saham yang tampaknya tak ada habisnya, pernah menjadi pionir dalam regulasi pasar. Ketika SEC pertama kali didirikan pada tahun 1933, standarnya lebih rendah daripada yang telah diberlakukan oleh NQB.
Hari ini situasinya sangat berbeda. Pink Sheets, LLC sangat berhati-hati untuk menggambarkan dirinya sebagai layanan kutipan dan bukan bursa saham yang sebenarnya. Mereka tidak memenuhi syarat sebagai pialang, dan tidak memberlakukan persyaratan peraturan apa pun pada perusahaan yang sahamnya mereka kutip. Semua yang diperlukan untuk sebuah saham – hampir semua saham – untuk mendapatkan kutipannya termasuk dalam Pink Sheets adalah informasi kontak untuk perusahaan dan broker yang bersedia membuat pasar di saham. Ini adalah contoh kanonik dari pasar caveat emptor.