Pengembalian risiko yang disesuaikan adalah nilai numerik dari perhitungan penilaian risiko yang diterapkan pada investasi. Pengembalian yang dihasilkan oleh suatu investasi dibandingkan dengan risiko investasi, sehingga menghasilkan suatu rasio. Pengembalian risiko yang disesuaikan dapat diterapkan pada sekuritas individual, portofolio sekuritas, atau dana. Berbagai bentuk pengukuran risiko memberi investor beragam metode untuk mengevaluasi pengembalian yang disesuaikan dengan risiko.
Menganalisis kinerja investasi biasanya didasarkan pada laba atas investasi (ROI). ROI adalah rasio kinerja sederhana yang digunakan untuk mengevaluasi efisiensi investasi. Metode ROI yang cepat dan mudah tidak memperhitungkan jumlah risiko yang diasumsikan untuk menghasilkan keuntungan. Risiko adalah pertimbangan paling penting saat berdagang di pasar keuangan.
Investasi yang lebih berisiko cenderung menghasilkan keuntungan atau kerugian yang lebih besar, sedangkan investasi dengan risiko yang lebih kecil menghasilkan keuntungan yang lebih kecil. Investasi dengan risiko teoretis nol, seperti tagihan perbendaharaan AS, menghasilkan pengembalian terkecil. Membandingkan investasi menggunakan metode pengembalian yang disesuaikan risiko membantu investor memutuskan investasi mana yang lebih sesuai dengan tujuan dan toleransi risiko.
Risk Adjusted Return on Capital (RAROC) merupakan formula dasar yang memperhitungkan variabel risiko. Ini memberikan cara yang berguna untuk membandingkan beragam investasi dengan tingkat risiko yang berbeda. Investor rasional yang membandingkan dua investasi dengan pengembalian yang sama akan memilih investasi dengan risiko terendah. Agar investor dapat menanggung lebih banyak risiko, investasi perlu menghasilkan rasio risiko-terhadap-imbalan yang relatif lebih besar.
Rasio Sharpe, yang dikembangkan oleh William F. Sharpe, menunjukkan apakah kinerja suatu investasi merupakan hasil dari asumsi risiko berlebih. Berbagai kondisi pasar, seperti bull market yang kuat, dapat menghasilkan keuntungan yang kuat. Investasi yang sama di bawah kondisi pasar yang berbeda dapat menghasilkan hasil yang berbeda. Pertanyaannya adalah apakah investasi tersebut menghasilkan keuntungan yang besar karena kejadian acak atau keputusan investasi yang bijak.
Variasi rasio Sharpe menggunakan variabel volatilitas yang berbeda untuk menyempurnakan analisis kondisi pasar. Rumus tersebut termasuk rasio Treynor, rasio Sortino, dan rasio Sharpe yang dimodifikasi. Variasi ini menggunakan pengukuran statistik seperti standar deviasi, r-kuadrat, dan beta. Perbandingan tingkat bebas risiko dan pengembalian patokan digunakan untuk menentukan kualitas investasi.
Semua metode pengembalian yang disesuaikan dengan risiko banyak digunakan tetapi masih bersifat teoritis. Jika formula yang sempurna dikembangkan, tidak perlu ada kebijaksanaan, dan semua investasi akan menjadi hitam atau putih. Metode analisis ini paling baik digunakan saat membandingkan investasi dengan tolok ukur pasar yang relevan. Mungkin rumus selanjutnya akan memberikan rasio perbandingan rasio.