Pembelian margin adalah cara membelanjakan lebih banyak uang daripada yang sebenarnya dimiliki seseorang untuk investasi. Ini dilakukan dengan meletakkan investasi yang lebih kecil sebagai jaminan, dan kemudian meminjam uang dari broker untuk menutupi sisa biaya saham. Pembelian margin bisa menjadi cara terbaik untuk menghasilkan banyak uang dari jumlah modal awal yang relatif lebih kecil — tetapi juga dapat mengakibatkan beberapa kerugian yang cukup menghancurkan. Mari kita lihat sebuah contoh untuk melihat bagaimana pembelian margin dapat menghasilkan keuntungan besar, dan juga untuk memahami kerugiannya.
Bayangkan kita membeli saham seharga $100, dan kita membeli semuanya dengan uang kita sendiri. Harga saham itu kemudian berlipat ganda, meninggalkan saham kita senilai $200. Kami baru saja membuat pengembalian 100% atas investasi awal kami, dan keuntungan $100.
Sekarang bayangkan kita hanya memiliki $25, jadi kita membeli saham senilai $100 menggunakan pembelian margin, dengan pinjaman $75 dari broker kita. Harga saham berlipat ganda menjadi $200, jadi pengembalian kami sebenarnya 700%, dikurangi $75 ditambah bunga yang harus kami bayar kepada broker kami. Jadi dari investasi awal sebesar $25, kami telah menghasilkan hampir $100, atau hampir empat kali lipat investasi awal kami. Jadi pembelian margin bisa menjadi jalan pintas yang bagus untuk menuai keuntungan besar.
Di sisi lain, bayangkan skenario pembelian margin yang serupa. Kami membeli $100 saham, semua dengan uang kami sendiri. Harganya anjlok hingga setengah dari nilai awalnya, ditutup pada hanya $50. Kami sekarang telah kehilangan 50% dari investasi awal kami — sebuah pukulan keras, tentu saja, tetapi masih meninggalkan kami dengan beberapa modal untuk diinvestasikan.
Bayangkan bahwa kita hanya memiliki $25, jadi kita membeli saham senilai $100 menggunakan pembelian margin dengan pinjaman dari broker kita. Karena harga saham turun di bawah investasi awal kami, broker kami akan mengeluarkan margin call, yang mengharuskan kami membayar lebih untuk memenuhi persyaratan margin minimum. Jika tidak, mereka akan menjual sekuritas kami untuk menutupi pinjaman dan kami tidak akan memiliki apa-apa.
Bahkan jika kita membayar $25 lagi untuk menutupi margin minimum, karena harga saham turun menjadi $50, kita tetap tidak akan mendapatkan apa-apa. Dari investasi awal kami, kami telah kehilangan 100%, meninggalkan kami tanpa apa-apa. Jadi margin buying bisa menjadi jalan yang berbahaya jika pasar mengalami hari yang buruk atau pilihan saham kita tidak beruntung.
Pembelian margin telah berubah sejak tahun 1920-an, ketika peraturannya relatif longgar dan persyaratan margin minimum sangat rendah. Situasi ini menyebabkan banyak posisi investasi yang lemah, yang pada gilirannya membantu mengantarkan Crash tahun 1929 dan Depresi Hebat. Sejak itu, pialang cenderung membutuhkan margin minimum yang lebih tinggi dalam kasus pembelian margin, meminta investor untuk memasang lebih banyak modal awal untuk membantu melindungi mereka dari fluktuasi pasar. Dewan Federal Reserve sekarang memiliki sejumlah aturan yang menangani pembelian margin, dan organisasi yang mengatur sendiri, seperti NASD dan NYSE, memiliki aturannya sendiri. Ini termasuk hal-hal seperti margin minimum wajib — New York Stock Exchange memerlukan setidaknya deposit US$2000 dengan broker dan batasan leverage, membatasi Anda untuk meminjam lebih dari 50% dari total nilai investasi.