Ikatan bencana, atau ikatan CAT, adalah sejenis ikatan yang terkait dengan kemungkinan bencana ekstrem seperti badai dan peristiwa alam lainnya. Obligasi CAT umumnya obligasi hasil tinggi dengan beberapa risiko yang signifikan dan unik. Mereka adalah produk utang yang rumit yang sering dikaitkan dengan cara asuransi diterapkan pada properti, wilayah, atau aset.
Fitur khusus dari banyak obligasi CAT adalah bahwa dalam kasus bencana tertentu, utang benar-benar dihapuskan, dan peminjam dibiarkan gagal bayar. Cara kerjanya bervariasi dari satu obligasi ke obligasi lainnya, tetapi aspek obligasi CAT inilah yang menimbulkan risiko paling besar bagi pemberi pinjaman, atau mereka yang memegang obligasi hasil tinggi. Sebagai imbalan untuk hasil yang lebih tinggi, pemegang obligasi mengambil risiko yang merupakan bagian dari portofolio yang terdiversifikasi.
Beberapa profesional keuangan saat ini menggembar-gemborkan obligasi CAT sebagai cara untuk mendiversifikasi risiko. Salah satu aspek yang dianggap positif oleh sebagian orang tentang obligasi CAT adalah fakta bahwa obligasi tersebut tidak terikat pada sektor saham atau peristiwa pasar lainnya. Sebaliknya, mereka terikat dengan peristiwa dunia nyata dan situasi alam. Itu berarti bahwa secara realistis, seorang investor yang melakukan diversifikasi dengan baik dapat menanggung kerugian baik dari peristiwa pasar negatif atau peristiwa dunia nyata yang negatif, dan masih memperoleh keuntungan bahkan di masa-masa sulit. Apakah ini benar atau tidak untuk investor tunggal adalah sesuatu yang harus dinilai berdasarkan kasus per kasus, tetapi dengan pemodelan statistik yang sangat rumit yang digunakan beberapa pedagang, obligasi CAT akhirnya terlihat bagus sebagai alat diversifikasi.
Salah satu bahaya utama obligasi CAT adalah bahwa investor tidak selalu mendapat informasi lengkap tentang apa yang mereka beli dengan uang mereka. Untuk seseorang yang siap mengambil risiko obligasi CAT hasil tinggi dan peluang gagal bayar yang lebih tinggi, berinvestasi dalam instrumen ini dapat dilihat sebagai “permainan yang adil”, tetapi karena begitu banyak modal investasi rata-rata disaring melalui meja perdagangan dan broker, ada banyak peluang bagi seseorang untuk memegang dana obligasi CAT yang berisiko, atau kepemilikan serupa lainnya, tanpa benar-benar mengetahui apa risikonya.
Beberapa jurnalis keuangan paling terkemuka akhir-akhir ini telah mengemukakan pro dan kontra dari obligasi CAT. Penulis keuangan Michael Lewis telah menjelajahi banyak sifat obligasi ini dalam sebuah artikel New York Times berjudul, “In Nature’s Casino.” Pedagang dan orang lain yang melihat lebih dekat pada obligasi CAT sebagai produk derivatif yang diperdagangkan di pasar mendapatkan wawasan tentang bagaimana pemodal canggih pada dasarnya bertaruh pada bencana alam, dengan semua risiko dan manfaat yang menyertainya.