Net present value (NPV) mengacu pada nilai sekarang dari arus kas yang diharapkan. Ini digunakan untuk membandingkan investasi yang berbeda, baik itu investasi internal ke perusahaan, biasanya disebut proyek, atau investasi eksternal yang dilakukan oleh perusahaan atau individu. Nilai sekarang bersih digunakan karena akan sulit untuk membandingkan investasi, terutama bila ada nilai investasi yang berbeda atau laba yang diharapkan yang dibayarkan pada waktu yang berbeda. Dengan menggunakan nilai sekarang dari estimasi investasi dan keuntungan yang diharapkan, investasi dapat dibandingkan secara merata dan keputusan dibuat berdasarkan mana yang paling menguntungkan.
Untuk menghitung nilai sekarang bersih dari suatu proyek atau investasi, nilai keuntungan yang diharapkan harus terlebih dahulu didiskontokan ke nilai sekarang. Tingkat dimana keuntungan yang diharapkan didiskon disebut tingkat diskonto atau tingkat rintangan. Biasanya, tingkat diskonto dihitung dengan menentukan jumlah bunga yang dapat diperoleh investor dalam jangka waktu yang digunakan – biasanya satu tahun – jika berinvestasi dalam investasi yang lebih aman, seperti membiarkan uang menghasilkan bunga di rekening tabungan.
Untuk menghitung NPV, pertama-tama kita perlu menentukan perkiraan arus kas yang diharapkan selama umur investasi, dengan memperlakukan investasi awal sebagai arus kas negatif. Selanjutnya, tingkat diskonto harus ditentukan dengan menetapkan tingkat pengembalian jika investasi yang lebih aman dipilih. Tingkat diskonto kemudian digunakan untuk mendiskontokan arus kas yang diharapkan sebagai berikut.
NPV = C0 + [Ct / ((1+r)t)]
C0 adalah pengeluaran modal awal
Ct adalah arus kas yang diharapkan dalam periode waktu tertentu (yaitu tahunan)
r adalah tingkat diskonto (bunga investasi yang aman)
t adalah periode waktu (yaitu tahun pertama, tahun kedua)
Ketika menggunakan nilai sekarang bersih untuk mengevaluasi profitabilitas suatu proyek atau investasi, biasanya harus diingat bahwa metode ini mengasumsikan bahwa kondisi tetap stabil sepanjang umur proyek atau investasi, sebuah skenario yang jarang terjadi dalam kenyataannya. Juga, tingkat diskonto didasarkan pada asumsi investasi yang aman. Berbagai metode dapat digunakan dalam menentukan tingkat diskonto, mulai dari menggunakan tingkat bunga obligasi 10 tahun hingga menerapkan Model Penetapan Harga Aset Modal (CAP-M). Apapun metode yang digunakan, analisis sensitivitas harus dilakukan pada tingkat diskonto untuk melihat seberapa besar keuntungan yang mungkin berbeda antara proyek atau investasi dengan skenario yang berbeda.
Nilai sekarang bersih biasanya dihitung bersinggungan dengan tingkat pengembalian internal (IRR) dari proyek atau investasi yang sama. Tingkat pengembalian internal dihitung dengan menentukan tingkat diskonto yang nilai sekarang bersihnya adalah nol. Meskipun beberapa solusi untuk tingkat pengembalian internal akan ada untuk setiap skenario, nilai sekarang bersih mungkin tidak selalu berkorelasi dengan tingkat pengembalian internal, dan tingkat pengembalian internal memiliki kelemahan menggunakan hanya satu nilai untuk seluruh periode waktu, sedangkan nilai sekarang dapat dihitung dengan menggunakan tingkat diskonto yang berbeda untuk periode yang berbeda. Menghitung tingkat pengembalian internal memberikan evaluasi proyek atau profitabilitas investasi perspektif lebih lanjut.