Dalam arti luas, nilai penggantian adalah total biaya yang dikeluarkan untuk mengganti barang yang rusak dengan barang baru. Tergantung pada barang yang harus diganti, nilainya mungkin kurang dari, sama dengan, atau bahkan lebih dari harga pembelian barang yang rusak. Menghitung nilai sebenarnya akan tergantung pada apakah item tersebut telah dihargai atau disusutkan nilainya, dan apakah ada cara untuk mengganti item tersebut dengan sesuatu yang bernilai serupa atau tidak.
Konsep nilai penggantian sering dimasukkan dalam berbagai jenis pertanggungan asuransi. Asuransi pemilik rumah biasanya mencakup biaya penggantian yang terkait dengan perbaikan yang harus dilakukan pada rumah atau bangunan lain di properti tersebut jika rusak karena kebakaran atau beberapa jenis bencana alam. Baik asuransi pemilik rumah maupun penyewa biasanya memberikan pertanggungan atas barang-barang pribadi seperti furnitur dan barang-barang lainnya dan akan memberikan penggantian kepada pemegang polis berdasarkan nilai penggantian barang-barang yang rusak atau dicuri. Biasanya, ketentuan polis akan memberikan formula yang digunakan untuk menentukan nilai penggantian asuransi saat pemegang polis mengajukan klaim.
Dalam lingkungan bisnis, nilai penggantian mengacu pada biaya yang akan dikeluarkan jika peralatan atau mesin yang relevan dengan operasi bisnis perlu diganti. Misalnya, bisnis mungkin ingin membeli sistem telepon baru untuk kantor. Untuk menentukan nilai penggantian, perlu untuk mengevaluasi berbagai sistem di pasar dan menentukan berapa biaya untuk membeli sistem baru yang mencakup setidaknya semua fitur yang ada dalam sistem telepon yang saat ini diinstal. Dalam skenario ini, kemungkinan besar alasan penggantian adalah untuk memperoleh sistem telepon yang mencakup lebih banyak fitur daripada peralatan telepon saat ini, sehingga nilai penggantian kemungkinan lebih besar daripada harga pembelian sistem lama.
Apresiasi dan depresiasi juga dapat masuk ke dalam perhitungan nilai penggantian. Barang-barang seperti barang antik dan perhiasan cenderung meningkat nilainya, sementara beberapa perabot dan peralatan rumah tangga akan terdepresiasi seiring bertambahnya usia. Jika hal ini terjadi, upaya dilakukan untuk menentukan harga pasar rata-rata saat ini untuk barang serupa dan menyesuaikan angka itu ke atas atau ke bawah sesuai kebutuhan.
Tidak ada satu metode universal untuk menentukan nilai penggantian. Untuk alasan ini, penting untuk memahami istilah-istilah yang diuraikan dalam pertanggungan asuransi dan bagaimana ketentuan tersebut berlaku untuk penggantian kepada pemegang polis jika suatu barang yang diasuransikan harus diganti. Dalam beberapa kasus, rumusnya akan relatif sederhana dan berhubungan erat dengan nilai pasar saat ini. Di lain waktu, sejumlah besar faktor akan terlibat dalam proses perhitungan. Ini berarti pentingnya nilai pasar saat ini kemungkinan akan diminimalkan secara signifikan.