Mata uang tertentu di dunia telah digunakan sepanjang sejarah sebagai alat pertukaran internasional. Mata uang yang dipegang oleh banyak pemerintah dan institusi, dan digunakan oleh mereka untuk melunasi hutang internasional atau mempengaruhi nilai tukar mereka, dikenal sebagai mata uang cadangan. Selama bertahun-tahun, dan terutama sejak Perang Dunia II, Dolar AS telah menjadi mata uang cadangan yang paling banyak digunakan, antara lain karena reputasinya yang stabil. Banyak komoditas yang digunakan di seluruh dunia, seperti emas dan minyak, dihargai dalam Dolar AS, menjadikannya praktik yang baik bagi negara-negara untuk menyimpan dolar untuk membeli komoditas ini.
Mata uang apa pun yang dikenal dan dipercaya secara luas dapat berfungsi sebagai mata uang cadangan. Gagasan mata uang cadangan telah ada dalam satu atau lain bentuk selama berabad-abad. Namun, sistem perbankan internasional modern telah memperkuat kebutuhan akan struktur ekonomi yang lebih tua daripada struktur ekonomi yang lebih tua. Bank sentral di seluruh dunia dapat menyimpan dana dalam berbagai mata uang sebagai cadangan, selain milik mereka sendiri. Mereka melakukan ini terutama untuk menyimpan nilai, sebanyak cadangan untuk mata uang mereka sendiri dan untuk alasan strategis, jika ada kemungkinan yang muncul. Setiap mata uang asing yang digunakan sedemikian rupa dapat dianggap sebagai mata uang cadangan.
Secara tradisional, Dolar AS telah menjadi mata uang cadangan pilihan dunia. Sekitar dua pertiga dari cadangan mata uang dunia disimpan dalam dolar. Baru-baru ini, Euro telah melihat peningkatan penggunaan sebagai mata uang cadangan. Ini mungkin sebagian karena banyak mata uang negara-negara yang sekarang membentuk Uni Eropa digunakan sebagai mata uang cadangan sebelum Euro diadopsi untuk digunakan secara luas. Karena popularitas Euro, ada banyak perdebatan dan spekulasi apakah pada akhirnya akan menggantikan Dolar sebagai mata uang cadangan paling disukai di dunia.
Setelah Perang Dunia II, sistem keuangan global dirancang ulang untuk menempatkan Dolar AS sebagai pusatnya. AS membeli emas dari negara-negara yang berpartisipasi, menjanjikan mereka bahwa mereka dapat menukar dolar mereka dengan emas pada tingkat bunga tetap kapan pun mereka mau. Negara-negara Eropa, serta Jepang, membiarkan mata uang mereka didevaluasi di bawah sistem ini untuk membuat ekspor mereka kompetitif di pasar dunia. Standar emas universal ini dikenal sebagai Sistem Bretton Woods, dan berlangsung hingga tahun 1970-an, ketika AS secara efektif menghentikan kemampuan negara lain untuk mengubah dolar mereka menjadi emas.