Margin SPAN adalah sistem manajemen margin terkemuka yang digunakan oleh sebagian besar pasar berjangka dan opsi terkemuka. Singkatan dari analisis risiko portofolio standar, sistem margin SPAN menggunakan serangkaian algoritma rumit untuk menentukan jumlah minimum margin yang harus dimiliki pemegang opsi saham atau futures untuk menutupi risiko kerugian maksimum satu hari. Ada banyak keuntungan dari sistem ini, termasuk fakta bahwa kelebihan margin pada satu posisi dapat ditransfer ke posisi lain dalam portofolio. Selain itu, SPAN juga memperhitungkan keseluruhan transaksi portofolio bukan hanya posisi terbaru yang diambil.
Perdagangan opsi dan berjangka membutuhkan penentuan margin yang berbeda dari perdagangan saham. Ketika seseorang melakukan perdagangan saham, dia pada dasarnya mendapat pinjaman dari broker untuk membeli saham dalam jumlah yang lebih besar daripada modal yang awalnya diberikan oleh pedagang. Margin opsi, yang merupakan jumlah uang yang harus dimasukkan ke dalam akun untuk memperdagangkan opsi, datang dalam bentuk deposit obligasi kinerja. Sistem margin SPAN, pertama kali dikembangkan oleh Chicago Mercantile Exchange dan sekarang diadopsi oleh sebagian besar bursa berjangka dan opsi terkemuka di seluruh dunia, menganalisis portofolio tertentu dan menentukan jumlah margin yang harus disiapkan oleh pedagang pada awalnya.
Model SPAN menerapkan beberapa variabel yang mempengaruhi perdagangan opsi, seperti harga komoditas yang mendasarinya, waktu yang dimiliki opsi hingga kedaluwarsa, dan volatilitas aset yang mendasarinya. Ini kemudian menempatkan opsi yang berbeda melalui 16 kemungkinan skenario pasar keuntungan atau kerugian. Sistem ini kemudian menghasilkan jumlah yang harus dimiliki pedagang untuk memperdagangkan opsi di pasar tertentu, angka yang dapat berubah setiap hari karena volatilitas pasar.
Hal ini memungkinkan pedagang untuk meletakkan lebih sedikit uang untuk membawa lebih banyak opsi, yang membantu pasar juga karena mendorong lebih banyak perdagangan. Pertukaran yang tidak menggunakan sistem margin SPAN akan mengharuskan pedagang untuk memasang sejumlah margin untuk setiap posisi yang mereka pegang. Dengan menggabungkan semua posisi dalam portofolio dan memungkinkan posisi yang lebih solid untuk menyeimbangkan opsi yang lebih berisiko, sistem ini bermanfaat bagi pedagang opsi.
Beberapa keuntungan lain ada untuk pedagang yang menggunakan pertukaran yang memanfaatkan sistem margin SPAN. Karena obligasi kinerja yang digunakan untuk opsi margin biasanya datang dalam bentuk surat utang jangka pendek, obligasi ini sebenarnya bisa mendapatkan bunga. Trader dapat menggunakan bunga ini untuk membayar biaya transaksi yang terjadi selama trading. Selain itu, sistem SPAN memberikan keuntungan bagi mereka yang menulis opsi call dan put, karena mereka menyeimbangkan sebagian tingkat risiko ketika seluruh portofolio dianalisis.