Sekuritas adalah instrumen keuangan perusahaan yang ditawarkan untuk dijual kepada publik. Litigasi sekuritas mengacu pada tuntutan hukum yang diajukan oleh investor terhadap penerbit sekuritas, untuk penipuan sehubungan dengan pembelian atau penjualannya. Sebagian besar kasus litigasi sekuritas di Amerika Serikat biasanya diajukan berdasarkan ketentuan Securities Act of 1933 (33 Act) atau ketentuan anti-penipuan yang luas dari Aturan 10b-5 Securities Exchange Act of 1934 (34 Act). Karena Aturan 10b-5 adalah peraturan omnibus, hampir setiap gugatan penipuan sekuritas yang diajukan berisi permintaan keringanan sesuai dengan ketentuan tegas di dalamnya.
Ketentuan yang paling penting dari 33 UU adalah persyaratan pengungkapan wajib yang dikenakan pada emiten perusahaan sekuritas. Di bawahnya, sekuritas yang ditawarkan untuk dijual ke publik harus terdaftar di Securities and Exchange Commission (SEC), atau memenuhi syarat untuk salah satu pengecualian yang tersedia dari persyaratan pendaftaran. Emiten diharuskan untuk mengajukan pernyataan pendaftaran komprehensif yang memberikan investor informasi yang cukup dan rinci tentang perusahaan, serta risiko yang menyertai bisnis yang mendasarinya dan sekuritas tertentu yang ditawarkan untuk dijual. Persetujuan pernyataan pendaftaran oleh SEC bukan merupakan pengesahan atas manfaat penawaran.
Kewajiban penerbit efek untuk mengungkapkan fakta material mengenai usahanya kepada publik merupakan kewajiban yang berkelanjutan. Perusahaan yang sekuritasnya terdaftar dan diperdagangkan di salah satu bursa harus mengajukan laporan triwulanan yang diperbarui kepada SEC. Ini harus mencakup laporan keuangan yang diaudit saat ini serta pengungkapan terkait yang terkait dengan perubahan signifikan apa pun pada bisnis. 33 Undang-undang memberikan hak tindakan pribadi untuk penipuan terhadap emiten yang gagal mengungkapkan fakta material sehubungan dengan penawaran umum perdana sekuritas, atau gagal mengungkapkan informasi material yang merugikan ketika sekuritas diperdagangkan di pasar sekunder.
Standar hukum untuk materialitas dalam litigasi sekuritas adalah informasi yang diperlukan oleh orang yang wajar untuk membuat keputusan investasi yang terinformasi. Sebagian besar tindakan litigasi sekuritas timbul dari tuduhan bahwa penerbit sekuritas baru gagal mengungkapkan fakta material secara memadai tentang penawaran dalam pernyataan pendaftaran. Emiten juga dapat dimintai pertanggungjawaban atas penipuan sekuritas jika mereka gagal mematuhi kewajiban berkelanjutan untuk mengungkapkan informasi yang merugikan publik tentang bisnis secara tepat waktu.
UU 34 mengatur kegiatan pialang atau dealer yang menjual surat berharga kepada masyarakat. Namun, berdasarkan putusan Mahkamah Agung Amerika Serikat tahun 1987, pelanggan publik yang perjanjian akun perantaranya mencakup klausul arbitrase wajib pra-perselisihan harus menyelesaikan perselisihan dengan pialang mereka melalui arbitrase. Jadi, meskipun UU 34 memberikan pemulihan bagi investor yang ditipu oleh pialang mereka, pelanggan publik dilarang mengajukan tindakan penipuan sekuritas di pengadilan.