Efek Antisipasi Ekuitas Jangka Panjang, atau LEAP, adalah opsi ekuitas, indeks, dan sektor dengan jangka waktu kedaluwarsa yang sangat panjang. Mereka diciptakan oleh Chicago Board Options Exchange (CBOE) untuk menawarkan alternatif bagi investor dengan strategi investasi jangka panjang.
CBOE menawarkan pilihan LEAP yang komprehensif. Indeks LEAP tersedia untuk indeks utama AS seperti Dow Jones Industrial Average, S&P 500 dan Nasdaq 100, serta tolok ukur internasional yang mencakup pasar di Cina, Eropa, Jepang, dan Meksiko. Sekuritas serupa untuk sektor industri juga telah diperkenalkan, meliputi perbankan, jasa minyak, telekomunikasi, kesehatan dan elemen penting lainnya dari perekonomian. LEAP Ekuitas tersedia untuk masing-masing perusahaan. Rincian tentang penawaran saat ini dapat diperoleh dari CBOE.
Seperti opsi tradisional, sekuritas ini memberi pemegang hak untuk membeli atau menjual aset dasar dengan harga yang disepakati selama periode waktu yang disepakati. Sementara opsi ekuitas tradisional tersedia dengan kedaluwarsa mulai dari satu hingga tiga bulan, sekuritas ini memiliki jangka waktu hingga tiga tahun. Opsi put dan opsi panggilan tersedia. Indeks LEAP umumnya bergaya Eropa dan hanya dapat dilakukan pada saat kadaluarsa. LEAP Ekuitas umumnya bergaya Amerika dan dapat dilakukan kapan saja sebelum kadaluarsa.
LEAP dapat diberi harga menggunakan model penetapan harga Black-Scholes dan dapat diperdagangkan menggunakan strategi yang sama seperti opsi yang lebih tradisional. Investor dapat membeli LEAP put untuk melindungi posisi saham jangka panjang atau membeli LEAP panggilan jika mereka mengharapkan pasar bull jangka panjang. Spread, pembelian dan penjualan opsi secara simultan pada harga strike yang berbeda, juga dapat diterapkan dengan jenis keamanan ini, seperti halnya strategi yang dirancang untuk mendapatkan keuntungan dari perubahan volatilitas pasar.
Jangka waktu kedaluwarsa LEAP yang panjang memang menimbulkan beberapa kerumitan. Mereka sangat sensitif terhadap suku bunga, yang kemungkinan besar akan berubah selama masa LEAP. Dalam lingkungan suku bunga yang meningkat, misalnya, menempatkan LEAP sebenarnya dapat diperdagangkan dengan nilai tunai negatif. Ini sangat penting untuk LEAP ekuitas, karena ada insentif yang kuat bagi pemegang saham untuk memilih latihan awal.