Kecembungan obligasi biasanya merupakan ukuran yang digunakan untuk menganalisis obligasi, dan ini membantu analis obligasi memperkirakan risiko suku bunga dan pengembalian yang terkait dengan obligasi tertentu. Ukuran kecembungan ikatan digunakan untuk menebus kesalahan yang dapat ditunjukkan oleh ukuran lain, terutama ketika hasil berubah secara signifikan. Risiko suku bunga adalah masalah umum bagi investor obligasi karena ketika suku bunga naik sebagai akibat dari inflasi atau faktor lain, nilai obligasi akan terpengaruh. Dengan demikian, mengukur konveksitas obligasi dapat membantu investor mengelola risiko yang disebabkan oleh fluktuasi suku bunga. Selain itu, konveksitas obligasi dapat direpresentasikan secara grafis untuk menampilkan hubungan hasil dan harga obligasi.
Di pasar obligasi, suku bunga pasar yang berlaku akan naik atau turun karena alasan yang berbeda, yang akan mempengaruhi nilai berbagai jenis obligasi. Semua obligasi tidak diciptakan sama, sehingga kenaikan dan penurunan suku bunga ini akan mempengaruhi nilainya dengan cara yang berbeda. Dengan demikian, investor obligasi menggunakan ukuran seperti kecembungan obligasi untuk menganalisis persamaan atau perbedaan yang mungkin ada antara dua atau lebih obligasi. Ini dapat membantu mereka memilih obligasi yang dapat memenuhi kebutuhan mereka dalam kondisi tertentu.
Umumnya, di pasar yang bergejolak, beberapa pedagang dan investor mungkin lebih memilih tingkat kecembungan obligasi yang lebih tinggi karena dianggap bahwa jenis ini akan menghasilkan pengembalian yang lebih baik daripada jenis yang kurang cembung. Biasanya, ini karena semakin melengkung kecembungan suatu obligasi, semakin baik jika suku bunga pasar turun drastis. Ketika tingkat bunga naik, harganya tidak akan terpengaruh oleh tingkat yang sama seperti ketika mereka turun, bahkan jika persentase kenaikan dan penurunan tingkat bunga adalah sama. Dengan kata lain, ketika suku bunga turun dengan persentase tertentu, harga obligasi akan naik dalam jumlah yang lebih besar, dibandingkan dengan ketika suku bunga naik dengan persentase yang sama — harga akan turun dengan jumlah yang relatif lebih kecil.
Dengan menggunakan rumus konveksitas obligasi, analis akan dapat mengukur pengaruh perubahan suku bunga terhadap nilai obligasi. Secara hipotetis, dia dapat melihat bahwa penurunan 1 persen dalam suku bunga dapat mengakibatkan harga obligasi naik sebesar $50 Dolar AS (USD), misalnya. Namun, jika tingkat bunga naik sebesar 1 persen, harganya tidak akan turun sebesar $50 USD tetapi mungkin akan turun sebesar $25 USD.
Secara teoritis, ukuran seperti durasi akan menunjukkan bahwa kenaikan dan penurunan simultan dari harga dan hasil obligasi adalah linier, yang berarti bahwa mereka akan turun dan naik agak proporsional, yang hanya berlaku jika penurunan dan kenaikan ini dalam tingkat yang kecil. Namun, ketika harga dan hasil panen naik dan turun secara signifikan, akan ada kesalahan yang ditunjukkan oleh ukuran durasi. Ini adalah saat ukuran kecembungan ikatan masuk dan membantu memperbaiki kesalahan ini, dan ini dapat digunakan bersama dengan ukuran durasi untuk estimasi keseluruhan yang lebih baik.
Selain itu, konveksitas obligasi menggambarkan hubungan antara harga obligasi dan hasil, yang biasanya diplot pada grafik untuk menunjukkan apa yang disebut kurva cembung. Derajat kelengkungan, seperti yang ditunjukkan pada grafik, menunjukkan cara di mana imbal hasil obligasi bereaksi terhadap perubahan harga obligasi — yaitu, saat harga naik, imbal hasil turun, dan sebaliknya. Kurva ini juga akan secara visual menunjukkan bagaimana harga dan hasil bereaksi terhadap perubahan satu sama lain dan bagaimana mereka tidak mengikuti bentuk linier.