Forward swap adalah pertukaran instrumen keuangan antara dua pihak yang terjadi di masa depan. Biasanya, suku bunga, mata uang atau komoditas seperti minyak mentah ditukar. Forward swap umumnya memiliki nilai hari ini nol, dikurangi komisi dealer swap. Berguna dalam risiko lindung nilai dan dalam mencocokkan arus kas, forward swap secara historis telah digunakan untuk menghindari peraturan industri.
Forward swap dibuat dengan cara yang sama seperti swap biasa, tetapi tanggal mulainya lebih lambat. Ini dapat disebut sebagai forward start swap, delay start swap, atau delay start swap, tergantung pada konvensi lembaga keuangan. Seperti kontrak forward lainnya, para pihak lebih memilih untuk mengunci persyaratan hari ini untuk pertukaran masa depan menggunakan forward swap.
Swap yang paling umum adalah swap suku bunga tetap ke mengambang. Misalnya, perusahaan A hanya memiliki akses ke pinjaman suku bunga variabel, tetapi lebih memilih stabilitas pinjaman suku bunga tetap. Perusahaan B dapat meminjam pada tingkat bunga tetap, tetapi lebih menyukai potensi keuntungan yang diberikan oleh tingkat bunga variabel. Mereka memutuskan untuk menukar, di mana tingkat swap adalah tingkat bunga tetap dan tingkat mengambang adalah beberapa tingkat referensi independen, seperti London Interbank Offered Rate (LIBOR) ditambah sejumlah poin tertentu.
Pasar swap saat ini sangat besar dan mencakup banyak jenis forward swap. Swap suku bunga dapat ditetapkan ke mengambang, mengambang ke mengambang, atau bahkan tetap menjadi tetap berdasarkan mata uang yang berbeda. Berbeda dengan swap suku bunga di mana hanya selisih suku bunga yang diselesaikan, swap mata uang adalah kesepakatan untuk menukar prinsip serta suku bunga.
Misalnya, sebuah perusahaan Amerika ingin memperluas bisnisnya di Jepang tahun depan, dan membutuhkan dana untuk proyek yang berlangsung selama lima tahun. Perusahaan dapat menunggu satu tahun dan mengharapkan nilai tukar yang menguntungkan, atau mencoba mendapatkan pinjaman di Jepang. Tetapi lebih mudah dan kurang berisiko untuk mengatur forward swap dengan perusahaan Jepang yang mungkin tertarik untuk mengunci suku bunga yang lebih rendah yang tersedia dalam Dolar AS.
Bentuk eksotik lainnya dari forward swap ada. Dalam swap ekuitas, dividen ditukar sementara hak suara dipertahankan. Swaption adalah swap dengan opsi tertanam apakah akan terlibat dalam swap di masa mendatang atau tidak. Risiko transfer swap dengan elemen partisipasi (STRIPE), adalah swap dengan batasan pada tingkat bunga mengambang, yang digunakan untuk mengurangi volatilitas dalam portofolio pembeli.
Umumnya diperdagangkan over the counter (OTC), forward swap dapat disesuaikan dengan kebutuhan masing-masing pihak. Seorang investor mungkin menggunakan forward swap untuk melindungi tingkat suku bunga atau risiko mata uang. Investor lain mungkin ingin mengubah kewajiban dengan tanggal penyelesaian tahunan untuk kewajiban dengan tanggal penyelesaian bulanan. Situasi menang-menang tercipta saat risiko dialihkan ke pihak yang ingin menanggungnya, menciptakan pasar yang lebih efisien.