Amerika Serikat, bersama dengan sebagian besar negara, mengatur dan mengawasi dengan cermat praktik bursa saham perusahaan. Semua perusahaan AS harus mengungkapkan struktur saham mereka dan kepemilikan ekuitas lainnya dengan Securities and Exchange Commission (SEC), sebuah lembaga pemerintah, melalui serangkaian formulir dan pengajuan. Formulir 4 adalah formulir SEC yang harus diisi oleh direktur dan pejabat perusahaan jika mereka menjual sebagian dari saham perusahaan yang dimiliki secara pribadi. Formulir harus diajukan dalam waktu dua hari setelah perdagangan, dan membantu SEC mengatur perdagangan orang dalam. Setelah pengarsipan, Formulir 4 yang telah diisi menjadi catatan publik, dan dapat dicari serta diakses oleh siapa saja.
Fungsi utama Formulir 4 adalah untuk menunjukkan perubahan signifikan dalam kepemilikan perusahaan. Untuk perusahaan yang diperdagangkan secara publik, saham dan ekuitas lain yang tersedia di pasar masing-masing mewakili bagian sebenarnya dari perusahaan. Memiliki mayoritas saham berarti mengendalikan perusahaan. SEC memberikan perhatian khusus pada cara di mana bagian perusahaan diperdagangkan oleh “orang dalam”, mereka yang memiliki pengetahuan mendalam tentang cara kerja bagian dalam perusahaan. Direktur, pemilik, dan individu yang memiliki 10% atau lebih kepemilikan publik perusahaan semuanya dianggap oleh SEC sebagai orang dalam.
SEC mewajibkan semua orang dalam perusahaan baru untuk mengungkapkan sejauh mana kepemilikan mereka dalam formulir yang dikenal sebagai Formulir 3. Jika dan ketika struktur kepemilikan sebagaimana diatur dalam Formulir 3 berubah, setiap orang dalam yang statusnya telah berubah harus mengisi dan mengajukan Formulir 4 Formulir 4 adalah catatan dasar tentang kapan perdagangan terjadi, pihak-pihak yang terlibat dalam transaksi, dan nilai bersih saham yang dipertukarkan. Formulir harus diserahkan ke SEC dalam waktu dua hari setelah perdagangan. SEC terkadang memberikan penangguhan, tetapi tidak ada penangguhan yang akan memaafkan pengungkapan: perdagangan pengungkapan yang ditangguhkan harus diidentifikasi pada Formulir 5, jatuh tempo dalam waktu 45 hari sejak penutupan tahun fiskal perusahaan.
Orang dalam tidak dilarang memperdagangkan saham perusahaan mereka, tetapi SEC mengawasi prosesnya dengan cermat karena kemudahan yang dapat menyertai ketidakwajaran. Perdagangan orang dalam yang melibatkan pengungkapan informasi material non-publik melanggar Undang-Undang Sekuritas dan Pertukaran Amerika Serikat tahun 1934, pasal 20A dkk., dan merupakan kejahatan yang dapat dihukum dengan denda dan/atau penjara. Contoh perdagangan orang dalam ilegal adalah perusahaan yang orang dalam mengetahui nilai perusahaan akan segera meroket, tetapi menjual saham kepada teman dan keluarga dengan harga rendah beberapa hari sebelum perubahan nilai diumumkan. Tak lama kemudian pemilik baru menemukan diri mereka dengan saham yang sangat berharga dibeli dengan harga rendah, keuntungan yang tidak tersedia untuk masyarakat umum. Formulir 4 dalam banyak hal merupakan penegasan bahwa semua penjualan orang dalam dilakukan dengan itikad baik.
Semua pengajuan SEC diarsipkan dan dikelola oleh Sistem Pengumpulan, Analisis, dan Pengambilan Data Elektronik SEC, umumnya dikenal sebagai EDGAR. SEC mengharuskan semua pengajuan, termasuk Formulir 4, diunggah secara elektronik langsung ke EDGAR. Siapapun dapat mencari database EDGAR, dan pengajuan Formulir 4 segera dipublikasikan dalam sistem itu. Investor sering melacak pengajuan formulir perusahaan sebagai sarana untuk mencoba menentukan waktu yang menguntungkan untuk membeli dan menjual saham.