Asosiasi Hipotek Nasional Federal, umumnya dikenal sebagai Fannie Mae, berdagang di bawah simbol ticker New York Stock Exchange FNMA. Perusahaan ini didirikan pada tahun 1938 oleh Kongres AS sebagai Perusahaan Bersponsor Pemerintah, atau GSE. Sementara perusahaan tidak memiliki jaminan eksplisit dukungan pemerintah, secara luas dianggap terlalu penting untuk gagal.
Fannie Mae bertanggung jawab untuk mempertahankan pasar sekunder dalam hipotek rumah. Dengan memastikan bahwa hipotek yang memenuhi kriteria tertentu dapat dengan mudah diperdagangkan di antara lembaga pemberi pinjaman dan bank investasi, hal ini meningkatkan kemampuan pemberi pinjaman untuk menyediakan hipotek jangka panjang. Manfaat langsung bagi konsumen adalah bahwa suku bunga hipotek lebih rendah daripada yang seharusnya. Misalnya, apa yang disebut hipotek Jumbo, yang merupakan pinjaman yang lebih besar daripada yang akan diterima Fannie Mae, umumnya dikenakan tingkat bunga 0.5% lebih tinggi.
Bisnis perusahaan ini terdiri dari pembelian dan pengumpulan pinjaman yang sesuai. Pinjaman yang sesuai harus memenuhi kriteria yang ditetapkan oleh Fannie Mae, termasuk batasan ukuran pinjaman dan kualifikasi peminjam. Saat membeli pinjaman ini, perusahaan menanggung risiko gagal bayar peminjam dan perubahan suku bunga.
Untuk melindungi eksposur terhadap suku bunga variabel, Fannie Mae banyak berdagang di pasar derivatif keuangan yang dikenal sebagai swap suku bunga. Swap suku bunga memungkinkan perusahaan untuk menjual serangkaian pembayaran bunga yang tidak diketahui di masa depan dengan imbalan serangkaian pembayaran yang diketahui dalam waktu dekat. Fannie Mae juga membeli dan menjual strip, hipotek di mana pokoknya diperdagangkan secara terpisah, yaitu “dilucuti”, dari aliran pembayaran bunga yang diharapkan akan dihasilkan. Pasar global yang besar dalam sekuritas berbasis hipotek ini telah berkembang, sebagian besar karena keberadaan Fannie Mae.
Fannie Mae tidak diharuskan untuk mengajukan laporan keuangan reguler dengan Securities and Exchange Commission (SEC), meskipun pada tahun 2002 mulai melakukannya di bawah tekanan dari SEC dan penyelidik Kongres. Pada tahun 2004, SEC mengharuskan perusahaan untuk menyatakan kembali beberapa tahun laporan laba, menuduh bahwa laba yang dilaporkan sebelumnya sebenarnya kerugian multi-miliar dolar. Akhir tahun itu, CEO dan CFO lama Franklin Raines dan Timothy Howard dipecat karena tuduhan penipuan akuntansi. Sementara manajemen Fannie Mae saat ini mengklaim bahwa perbedaan akuntansi disebabkan oleh interpretasi yang berbeda tentang bagaimana memperhitungkan swap suku bunga, penyelidik menuduh bahwa laba telah salah dilaporkan untuk memungkinkan bonus manajemen yang tinggi. Kritikus terkemuka dari perusahaan termasuk Alan Greenspan, mantan Ketua Federal Reserve Bank.