Demutualisasi adalah proses mengubah perusahaan milik bersama menjadi perusahaan milik pemegang saham. Jenis konversi ini biasanya terjadi ketika sebuah perusahaan telah berkembang ke titik yang ingin menerbitkan saham sebagai sarana untuk memperluas perusahaan dengan cara tertentu. Melalui prosedur demutualisasi sering membantu untuk mengatur panggung untuk melakukan penawaran umum perdana (IPO).
Perusahaan Reksa dan Perusahaan Milik Pemegang Saham
Perusahaan bersama, kadang-kadang disebut koperasi, adalah perusahaan yang dimiliki oleh pelanggannya; struktur ini paling umum untuk organisasi seperti serikat kredit dan perusahaan asuransi. Karena pelanggan adalah pemiliknya, idenya adalah bahwa perusahaan beroperasi dengan kebaikan kliennya sebagai prioritas utamanya. Banyak dari operasi sehari-hari dari organisasi bersama adalah sama dengan perusahaan lain, karena menyediakan layanan keuangan, polis asuransi, atau produk apa pun yang khusus untuk perusahaan kepada kliennya. Perusahaan mutual tidak menerbitkan saham yang diperdagangkan secara publik.
Perusahaan publik milik pemegang saham adalah perusahaan yang menerbitkan saham yang tersedia melalui satu atau lebih bursa pasar saham. Pemegang saham membeli saham dan, dengan demikian, menjadi pemilik bagian dalam perusahaan. Ini adalah status yang sangat diinginkan bagi banyak perusahaan, karena dapat membantu menghasilkan sejumlah besar modal yang memungkinkan perusahaan untuk tumbuh dengan cara yang tidak mungkin dilakukan jika korporasi tetap dimiliki secara pribadi.
Mengapa Perusahaan Melakukan Demutualisasi
Untuk beroperasi, setiap perusahaan harus memiliki modal; perusahaan bersama meningkatkan modal ini dari anggotanya, melalui pembayaran premi asuransi, simpanan serikat kredit, atau metode lainnya. Jika anggotanya tidak akan atau tidak dapat menyediakan modal yang cukup bagi organisasi untuk beroperasi atau berkembang, perusahaan bersama dapat memilih untuk melalui proses demutualisasi untuk meningkatkan modal dengan cara lain, terutama melalui penjualan saham kepada publik. Perusahaan mutual idealnya dijalankan untuk kepentingan pelanggan mereka, bukan dengan tujuan utama menghasilkan uang; dengan demutualisasi, perusahaan dapat menjadi lebih efisien dan lebih mampu menghasilkan dana yang dibutuhkan.
Tergantung pada keadaannya, proses demutualisasi dapat berlangsung dalam waktu singkat atau terjadi selama beberapa tahun. Umumnya, setiap perusahaan yang mempertimbangkan jenis konversi ini akan membutuhkan waktu untuk mempertimbangkan secara menyeluruh keuntungan dari konversi terhadap potensi kewajiban yang mungkin terjadi. Setelah perusahaan menentukan bahwa manfaat lebih besar daripada kemungkinan kerugian dari konversi, strategi eskalasi ditetapkan untuk memastikan bahwa setiap aspek hukum dan operasional dari proses demutualisasi ditangani secara tepat waktu dan efisien. Persetujuan dari lembaga pemerintah seringkali diperlukan sebelum sebuah perusahaan dapat melakukan demutualisasi.
Jenis Demutualisasi
Ada tiga jenis utama demutualisasi:
Demutualisasi penuh
Perusahaan induk bersama
Demutualisasi yang disponsori
Dalam demutualisasi penuh, perusahaan bersama menjadi perusahaan milik pemegang saham. Pelanggan — sering disebut anggota — biasanya mendapatkan saham di perusahaan baru ini atau diberi kompensasi lain atau tambahan sebagai pemilik perusahaan. Kepemilikan di perusahaan sekarang terputus dari menjadi klien, dan setiap pelanggan baru tidak menjadi pemilik; pemegang saham dapat terus memiliki perusahaan bahkan jika mereka bukan klien.
Perusahaan induk bersama adalah variasi dari demutualisasi penuh. Dalam struktur ini, anggota masih memiliki bagian dari perusahaan, tetapi bagian lain menjadi publik. Bagian bersama dari perusahaan dapat memiliki sebagian atau seluruh saham di bagian publik, atau bagian dari perusahaan tersebut dapat diperdagangkan secara publik. Struktur ini tidak diizinkan di semua yurisdiksi.
Demutualisasi yang disponsori melibatkan perusahaan pihak ketiga yang mendanai demutualisasi, dan yang mengambil kepentingan pengendali di perusahaan yang dikonversi. Pihak ketiga membeli sebagian besar atau seluruh saham di perusahaan bersama, pada dasarnya membelinya, dan anggota menerima kompensasi dalam bentuk saham atau uang tunai dari perusahaan pembeli itu.
Bagaimana Demutualisasi Mempengaruhi Pelanggan
Dari sudut pandang pelanggan yang ketat, demutualisasi seharusnya tidak mempengaruhi bisnis reguler perusahaan. Jika lembaga keuangan didemutualisasi, rekening giro dan tabungan pelanggan akan tetap ada seperti sebelumnya, seperti halnya pinjaman, hipotek, dan produk lainnya. Seseorang yang memiliki polis dengan perusahaan asuransi mutual yang go public akan tetap ditanggung. Ini bukan untuk mengatakan bahwa aturan atau opsi untuk pelanggan tidak akan berubah; biaya dapat ditambahkan atau produk keuangan baru dapat ditawarkan oleh perusahaan yang dikonversi.
Bagi para anggotanya, konversi menjadi perusahaan publik dapat membawa manfaat jangka pendek secara langsung. Semua anggota menerima semacam kompensasi, termasuk saham di perusahaan yang dikonversi, pembayaran tunai, atau kombinasi keduanya. Jika anggota menjadi pemegang saham, dia dapat terus mendapatkan keuntungan dari konversi jika nilai saham naik.
Namun dalam jangka panjang, ada kemungkinan pelanggan akan mengalami penurunan layanan pelanggan dari perusahaan yang dikonversi. Biaya mungkin naik atau kebijakan diberlakukan yang menguntungkan perusahaan daripada klien. Karena fokus perusahaan publik pada umumnya adalah menghasilkan keuntungan bagi pemegang saham daripada memberikan manfaat paling banyak kepada anggotanya, pelanggan mungkin menemukan bahwa perusahaan tidak begitu responsif terhadap kebutuhan mereka.