Dana obligasi negara, atau dana Treasury, adalah reksa dana yang berinvestasi terutama di obligasi Treasury Amerika Serikat (AS), yang merupakan sekuritas utang yang dapat dipasarkan dan menghasilkan pendapatan yang diterbitkan oleh pemerintah Amerika Serikat. Karena obligasi Treasury didukung oleh kelayakan kredit dari pemerintah AS, sebagian besar investor menganggap dana Treasury sebagai pilihan dana obligasi yang lebih aman daripada dana obligasi korporasi atau kota. Obligasi Treasury, bagaimanapun, memiliki tanggal jatuh tempo 10 tahun atau lebih, membuat dana Treasury rentan terhadap perubahan harga di masa depan, risiko pembayaran di muka, perubahan suku bunga, dan risiko gagal bayar. Durasi dana Treasury dapat dihitung dengan mencari rata-rata tertimbang dari waktu yang tersisa hingga tanggal jatuh tempo setiap obligasi dalam dana tersebut. Dana treasury menghasilkan tingkat pengembalian yang ditentukan oleh perubahan nilai aset bersih obligasi dan nilai distribusi bunga yang dibayarkan setiap semester.
Keputusan suku bunga yang dibuat oleh Federal Reserve berdampak langsung pada nilai aset bersih dana obligasi pemerintah, terutama yang mengandung sekuritas berbasis hipotek yang diterbitkan oleh lembaga pemberi pinjaman pemerintah, surat utang negara, wesel, dan sekuritas lainnya dengan tanggal jatuh tempo kurang dari lima tahun. Harga dana Treasury jangka panjang cenderung didorong oleh pasar. Pada 2010, reksa dana Perbendaharaan membukukan imbal hasil setinggi 10 persen, sedangkan reksa dana jangka pendek hanya mencatatkan imbal hasil setinggi empat persen. Dana antara, dengan jatuh tempo dari lima sampai 10 tahun, menghasilkan dari dua sampai lima persen pada tahun 2010.
Pemerintah AS melelang obligasi Treasury melalui penawaran nonkompetitif dan kompetitif. Untuk tawaran nonkompetitif, di mana penawar menerima harga yang ditetapkan, jumlah pembelian maksimum dibatasi hingga $5 juta Dolar AS (USD). Dalam lelang kompetitif, di mana penawar mengajukan harga yang bersedia mereka bayar, pembelian maksimum yang diizinkan adalah hingga 35 persen dari seluruh penawaran. Dana Treasury tidak hanya berisi obligasi Treasury, tetapi juga beberapa sekuritas Treasury lainnya dengan jangka waktu yang lebih lama. Banyak dana Treasury berusaha untuk mengungguli Indeks Obligasi Treasury Panjang, termasuk Vanguard Long-Term US Treasury (VUSTX), T. Rowe Price US Treasury Long Term (PRULX), dan Dreyfus US Treasury Long Term (DRGBX).
Beberapa dana obligasi pemerintah memberikan perlindungan terhadap inflasi dalam perekonomian AS. Dalam dana ini, tingkat pengembalian atau jumlah pokok terkait dengan naik turunnya tingkat inflasi. Dana yang berbeda menawarkan strategi perlindungan inflasi yang berbeda, membuat tingkat pengembalian bervariasi dari dana ke dana. Investor harus menyadari bahwa pajak tidak hanya berlaku untuk pendapatan dana tersebut tetapi juga untuk setiap penyesuaian yang dilakukan pada prinsipal.