Konvertibel wajib adalah penerbitan obligasi yang mencakup fitur penebusan atau konversi wajib atau wajib dalam ketentuan yang terkait dengan penjualan obligasi. Tidak seperti beberapa jenis obligasi konversi lainnya, investor tidak memiliki kemampuan untuk memilih dari beberapa opsi saat mendekati tanggal konversi. Sebaliknya, ada satu tindakan khusus yang akan dimulai pada tanggal yang ditetapkan dalam persyaratan obligasi, atau pada titik waktu yang lebih awal jika obligasi dikonfigurasi untuk memungkinkan penerbit untuk memanggil obligasi lebih awal.
Salah satu struktur yang lebih umum untuk konvertibel wajib adalah menetapkan persyaratan sehingga investor harus mengubah obligasi menjadi saham biasa yang mendasari obligasi tersebut. Sampai saat itu, investor memperoleh tingkat bunga tetap atau variabel atas penerbitan obligasi. Ketika tanggal jatuh tempo tiba, pembayaran bunga terakhir dihitung, kemudian sisa nilai obligasi diubah menjadi jumlah saham yang sesuai, dan diterbitkan kepada investor.
Ada dua manfaat yang terkait dengan akuisisi convertible wajib. Pertama, persyaratan penerbitan obligasi sangat mudah. Investor tahu persis apa yang diharapkan dan kapan konversi kemungkinan akan terjadi. Ini membuatnya lebih mudah untuk memproyeksikan tingkat pengembalian, dan menentukan apakah obligasi itu benar-benar merupakan investasi yang baik dalam jangka panjang.
Manfaat penting lainnya bagi investor adalah bahwa konversi wajib yang khas disusun untuk memberikan hasil yang lebih tinggi daripada jenis obligasi konversi lainnya yang mungkin dihasilkan. Ini memberikan insentif tambahan bagi investor untuk melakukan penerbitan obligasi yang tidak menawarkan opsi apa pun, dan hanya memungkinkan satu resolusi akhir. Dengan asumsi bahwa nilai per unit dari saham yang akhirnya dikeluarkan ke pos investor dengan harga yang baik dan menunjukkan tanda-tanda apresiasi, imbal hasil itu bisa sangat besar.
Meskipun ada manfaat untuk berinvestasi dalam convertible wajib, ada juga kelemahan yang perlu dipertimbangkan. Perubahan kondisi pasar dapat menurunkan nilai saham yang mendasarinya selama umur obligasi. Ini berarti bahwa pada titik konversi, investor akan menyadari lebih sedikit pengembalian. Jika tren pasar berlanjut di sepanjang garis yang sama, ada kemungkinan investor pada akhirnya bisa kehilangan uang dalam kesepakatan itu. Untuk alasan ini, investor tidak hanya harus melihat secara dekat tingkat pengembalian yang diperoleh hingga titik jatuh tempo obligasi, tetapi juga memproyeksikan kemungkinan tingkat kinerja saham yang mendasarinya pada dan di luar tanggal jatuh tempo tersebut.