Cadangan devisa juga disebut cadangan Valas atau Valas dan dianggap sebagai jumlah simpanan mata uang asing yang dipegang oleh bank sentral suatu negara. Bank sentral suatu negara akan memiliki cadangan ini dalam mata uang yang berbeda; dolar dan euro adalah yang paling umum digunakan. Pemerintah dapat menjaga kestabilan mata uang mereka dengan memegang mata uang negara lain sebagai cadangan; ini juga mengurangi efek masalah ekonomi. Setelah standar emas menurun, cadangan devisa menjadi populer.
Kebijakan moneter bank sentral mengubah jumlah cadangan yang tersedia untuk suatu negara. Misalnya, jika mata uang suatu negara dalam permintaan tinggi tetapi negara tersebut ingin mempertahankan nilai tukar mata uang asingnya pada tingkat yang sama, bank sentral dapat menerbitkan lebih banyak mata uang domestik saat membeli mata uang asing. Hal ini dapat berdampak pada peningkatan cadangan devisa negara. Namun ini mungkin bukan ide yang baik karena pencetakan mata uang yang berlebihan dapat menyebabkan inflasi domestik.
Namun, secara umum, sangat sedikit bank sentral yang akan mengadopsi kebijakan moneter sederhana seperti itu. Berbagai faktor seperti produksi dan impor dan ekspor mempengaruhi nilai tukar mata uang asing. Inflasi dapat memakan waktu bertahun-tahun untuk menjadi jelas yang dapat menyebabkan perubahan jangka pendek yang besar dalam cadangan devisa karena pasar bereaksi terhadap data yang tidak lengkap.
Salah satu kritik terhadap cadangan devisa adalah bahwa negara-negara besar dengan sejumlah besar cadangan ini dapat mengubah nilai tukar yang menguntungkan mereka dengan menstabilkan nilai mata uang asing. Hal ini dapat menyebabkan lingkungan ekonomi yang lebih diinginkan untuk negara mereka. Negara-negara dengan jumlah cadangan devisa yang cukup besar juga dapat melindungi mata uang mereka dari serangan spekulatif. Namun negara-negara dengan sejumlah besar cadangan berada pada belas kasihan fluktuasi pasar pertukaran. Pergerakan pasar ini dapat mengakibatkan kerugian besar bagi negara yang memiliki cadangan devisa yang sangat besar.
Negara dengan jumlah cadangan devisa terbesar saat ini adalah Republik Rakyat Tiongkok yang memiliki cadangan devisa sekitar $2.65 triliun Dolar AS (USD). Meskipun jumlah cadangan yang dimiliki suatu negara sering dianggap sebagai ukuran peringkat kreditnya, China dikritik habis-habisan oleh negara-negara lain. Praktek membeli terlalu banyak mata uang asing untuk menjaga mata uang negara sendiri dapat memiliki efek destabilisasi sistem mata uang global.