Biaya kinerja secara umum dapat merujuk pada biaya yang dikenakan untuk kinerja beberapa jenis layanan. Biasanya, bagaimanapun, ini adalah istilah yang digunakan dalam industri keuangan dan juga dapat disebut sebagai biaya insentif. Itu karena biaya kinerja adalah jenis kompensasi berbasis insentif. Bergantung pada kontrak layanan mereka, manajer investasi dapat mengumpulkan biaya kinerja, atau persentase dari keuntungan yang dia sadari atas investasi untuk klien. Struktur biaya kinerja bervariasi dan tidak semua manajer investasi dibentuk untuk menerimanya.
Biaya kinerja bukan satu-satunya cara untuk memberi kompensasi kepada manajer investasi. Beberapa manajer dibayar dengan gaji tetap untuk pekerjaan mereka dan tidak memiliki kompensasi berbasis insentif apa pun. Yang lain menerima kompensasi mereka melalui biaya kinerja — persentase dari keuntungan dana untuk memberi insentif pada investasi yang bijaksana, serta biaya manajemen — persentase dari nilai aset dana untuk mengimbangi waktu dan keahlian manajer dalam mengelola dana.
Manajer yang menerima kompensasi melalui biaya kinerja mungkin tidak menyusun rencana pembayaran mereka dengan cara yang sama. Pertama, tingkat biaya kinerja, biasanya persentase keuntungan, dapat bervariasi. Misalnya, biaya kinerja reksa dana biasanya berkisar antara kurang dari 1% hingga 5%, tetapi dapat mencapai 15%. Biaya kinerja hedge fund, di sisi lain, bisa mencapai 40% atau lebih.
Waktu pembayaran biaya kinerja dapat bervariasi di antara manajer investasi. Biaya dapat dibayarkan setiap tahun, meskipun sebagian besar manajer mengambil biaya mereka setiap tiga bulan atau setiap bulan. Beberapa struktur kompensasi yang mencakup biaya kinerja berdasarkan nilai aset, bukan hanya keuntungan, mungkin termasuk tanda air yang tinggi. Ini berarti bahwa biaya kinerja hanya akan dikeluarkan pada peningkatan nilai investasi di atas nilai terbesar sebelumnya. Dalam kasus ini, bahkan jika investasi menghasilkan keuntungan jika nilai baru itu di bawah nilai bersih yang sebelumnya lebih tinggi, manajer tidak akan menerima biaya kinerja.
Ada banyak diskusi tentang apakah struktur biaya kinerja itu adil atau berguna. Para pendukung berpendapat bahwa berbagi risiko investasi membantu mendorong manajer untuk secara aktif mencari pengembalian investasi yang lebih baik karena mereka mendapat bagian dari keuntungan tersebut. Kritikus, di sisi lain, berpendapat bahwa biaya kinerja sebenarnya dapat mendorong manajer untuk mengambil risiko yang tidak masuk akal dengan harapan menghasilkan keuntungan besar. Risiko ini tidak hanya dapat mempengaruhi investor, tetapi jika dilakukan dalam skala besar dapat mempengaruhi seluruh pasar. Akibatnya, para kritikus ini menyarankan pengawasan ketat, jika bukan peraturan pemerintah, jika biaya kinerja diizinkan.