Beta unlevered adalah cara membandingkan risiko yang terlibat dalam berinvestasi di perusahaan tertentu dengan risiko berinvestasi di seluruh pasar. Unlevered berarti utang dihapus dari perhitungan. Ini pada gilirannya menghilangkan efek leverage dan dengan demikian memberikan gambaran yang lebih akurat tentang risiko komparatif.
Beta adalah cara untuk mengukur risiko sistematis dari investasi tertentu. Beta bisa positif, negatif, atau nol. Masing-masing ini menunjukkan investasi akan bergerak sejalan dengan pasar secara keseluruhan, melawan pasar secara keseluruhan, atau tidak terkait dengan pergerakan pasar. Penyebab utama dari beta perusahaan adalah apakah investor memberi bobot lebih pada kinerja keuangannya, seperti pendapatan dan laba, daripada yang mereka lakukan dalam keseluruhan pola pembelian dan penjualan di pasar.
Beta membantu membedakan antara risiko khusus untuk saham perusahaan tertentu dan risiko investasi yang lebih umum. Misalnya, waralaba tim olahraga mungkin mengalami tekanan pada sahamnya jika terjadi resesi dan konsumen kurang mampu membeli tiket, tetapi ini juga akan mempengaruhi banyak, dan mungkin sebagian besar, saham lainnya. Waralaba juga dapat menghadapi risiko yang lebih spesifik, seperti apakah ia menerima hadiah uang atau pendapatan penjualan tiket tambahan jika tim maju dari musim reguler ke pertandingan play-off.
Salah satu batasan beta adalah tidak memperhitungkan leverage. Di sinilah perusahaan meminjam uang, yang berarti perlu mengumpulkan lebih sedikit uang melalui penerbitan saham. Pada gilirannya, ada lebih sedikit saham dan dengan demikian setiap keuntungan atau kerugian tampak jauh lebih besar bila dihitung berdasarkan per-saham. Ini dapat mendistorsi seberapa berisiko perusahaan muncul ketika beta dihitung. Versi beta yang tidak terpengaruh memperhitungkan hal ini dengan menyesuaikan angka-angka untuk menghilangkan efek dari hutang ini.
Penghitungan beta tidak terungkit melibatkan pembagian beta dengan angka yang dihasilkan oleh persamaan [1+(1-TC)x[D/E]. Dalam persamaan ini, TC adalah tarif pajak perusahaan yang dibayarkan oleh perusahaan. D/E adalah rasio hutang dan ekuitas bagi perusahaan. Dalam konteks perhitungan beta tanpa leverage, ekuitas adalah nilai total saham. Ini adalah jumlah saham dikalikan dengan nilai saham tersebut, biasanya nilai nominal daripada nilai pasar saat ini.