Arbitrase ekuitas adalah pembelian dan penjualan saham dari saham yang sama atau serupa dengan tujuan menghasilkan laba bersih dari transaksi tersebut. Dalam bentuknya yang paling murni, arbitrase ekuitas tidak melibatkan risiko, karena pembelian dan penjualan dilakukan secara bersamaan, memastikan keuntungan instan. Variasi arbitrase ekuitas tradisional, kadang-kadang disebut arbitrase risiko, sering membawa setidaknya sejumlah kecil risiko, karena menangani situasi di mana keuntungan tidak dijamin.
Arbitrase ekuitas tradisional melibatkan pembelian dan penjualan saham dari saham yang sama dengan harga yang berbeda di dua pasar yang berbeda. Misalnya, katakanlah sebuah perusahaan memiliki saham yang dijual seharga $10 dolar AS (USD) di New York Stock Exchange. Saham perusahaan yang sama adalah $11 USD di London Stock Exchange. Untuk mengambil keuntungan dari arbitrase ekuitas dalam situasi ini, seorang investor dapat membeli saham perusahaan di Bursa Efek New York dan secara bersamaan menjualnya di Bursa Efek London untuk mendapatkan keuntungan $1 USD per saham. Karena pembelian dan penjualan dilakukan pada saat yang sama, tidak ada risiko kehilangan uang.
Salah satu variasi arbitrase ekuitas tradisional, yang biasa disebut arbitrase merger, melibatkan pembelian dan penjualan saham dua perusahaan yang akan digabung. Contohnya adalah jika perusahaan A memiliki harga saham $50 USD dan bersiap untuk membeli perusahaan B, yang memiliki harga saham $24 USD. Sebagai bagian dari kesepakatan, perusahaan A setuju untuk memberi pemegang saham perusahaan B satu saham perusahaan A untuk setiap dua saham yang mereka miliki di perusahaan B. Seorang investor yang memiliki saham perusahaan A dapat menerapkan arbitrase ekuitas untuk situasi ini dengan menjual saham perusahaan A dan membeli saham perusahaan B sebagai gantinya, berharap mendapat untung dari selisih harga $2 USD saat perusahaan bergabung. Risiko dalam situasi seperti ini adalah kesepakatan merger mungkin gagal atau nilai berubah dengan cepat.
Variasi lain, kadang-kadang disebut perdagangan berpasangan, melibatkan pembelian dan penjualan saham dari saham yang sangat mirip yang secara historis dihargai sangat dekat, tetapi tiba-tiba mengembangkan varian harga yang lebih signifikan. Misalnya, saham perusahaan listrik X dan perusahaan listrik Y biasanya diperdagangkan dalam beberapa sen satu sama lain. Jika saham perusahaan X tiba-tiba naik $1 USD di atas perusahaan Y, seorang investor yang memiliki saham perusahaan X dapat menjualnya dan menginvestasikan kembali uangnya di saham perusahaan Y, mencari untung ketika harga saham perusahaan Y naik ke harga perusahaan X, sebagai mereka secara historis memiliki. Seperti arbitrase merger, arbitrase ekuitas jenis ini juga biasanya membawa beberapa risiko, karena tidak ada jaminan bahwa saham perusahaan Y akan meningkat nilainya untuk menyamai saham perusahaan X.