Anuitas adalah kontrak asuransi jiwa yang memberikan manfaat hidup kepada pemilik kontrak atau penerima anuitas. Secara tradisional, program pensiun berbentuk anuitas; ini menyebabkan banyak orang menggunakan istilah pensiun dan anuitas secara bergantian. Menjelang akhir abad ke-20, banyak operator pensiun berhenti menggunakan program pensiun berbasis anuitas dan memindahkan dana ke reksa dana atau rencana investasi saham yang lebih murah. Rencana pensiun anuitas memberi peserta pembayaran pendapatan bulanan tetap sedangkan rencana berbasis saham tidak memiliki jaminan manfaat.
Baik pensiun maupun anuitas dirancang untuk menghasilkan pendapatan bagi para pensiunan. Perusahaan asuransi menjual anuitas yang sering terkandung dalam pensiun, dan anuitas yang dapat dibeli individu sebagai produk yang berdiri sendiri. Perusahaan asuransi mendanai pembelian anuitas dengan membebankan premi di muka. Pembeli atau penerima tunjangan menerima pengembalian premi serta bunga dalam serangkaian pembayaran yang kira-kira sama yang disusun untuk berlangsung seumur hidup penerima tunjangan.
Penyedia asuransi menggunakan tabel aktuaria untuk memprediksi harapan hidup rata-rata pembeli anuitas. Penerbit anuitas akan bangkrut jika pembayaran yang diterima anuitas melebihi premi yang dibayarkan pembeli anuitas untuk membeli kontrak. Untuk mengurangi kemungkinan kerugian, perusahaan asuransi menjual produk anuitas yang sama kepada banyak orang dan pembayaran pendapatan bulanan berdasarkan tabel aktuaria. Semakin banyak anuitas yang dijual perusahaan, semakin kecil kemungkinan persentase pembeli kontrak yang tinggi akan hidup lebih lama dari yang diharapkan dan menempatkan perusahaan asuransi dalam bahaya finansial. Dari perspektif penerbit anuitas, kontrak anuitas menguntungkan jika anuitas meninggal lebih awal dari yang diharapkan karena penerbit membayar kurang dari yang diantisipasi dalam hal manfaat hidup.
Banyak perusahaan asuransi secara aktif memasarkan produk anuitas kepada penyedia pensiun karena program pensiun memiliki banyak peserta dan penyedia anuitas perlu menjual anuitas kepada banyak orang untuk mengurangi risiko kerugian. Pengusaha dan penyedia program pensiun lainnya terkadang tertarik dengan anuitas karena potensi manfaat pendapatan lebih besar daripada biaya dimuka. Selain itu, beberapa pekerja lebih cenderung bekerja untuk perusahaan yang menawarkan manfaat pendapatan seumur hidup dalam bentuk pensiun dan anuitas daripada perusahaan yang menawarkan program pensiun tanpa jaminan.
Dari sudut pandang karyawan atau perusahaan asuransi, pensiun dan anuitas adalah kombinasi yang menarik. Sebaliknya, dari sudut pandang pemberi kerja, anuitas mahal untuk didanai karena premi dimuka yang besar dan biaya administrasi yang berkelanjutan. Banyak pengusaha lebih memilih untuk mensponsori rencana berbasis reksa dana karena biaya administrasi ditanggung oleh karyawan daripada majikan. Sementara rencana reksa dana tidak termasuk jaminan, juga tidak ada batasan pendapatan sehingga karyawan berpotensi mendapatkan lebih banyak daripada dengan pensiun dan anuitas tradisional.