Efek Tequila adalah nama sehari-hari yang diberikan untuk dampak Krisis Ekonomi 1994 di Meksiko, juga dikenal sebagai krisis peso Meksiko. Di Meksiko sering disebut sebagai Kesalahan Desember (el error de diciembre), nama yang diperkenalkan oleh Carlos Salinas de Gortari. Tequila Effect lebih tepat digunakan untuk menggambarkan efek domino yang memicu krisis ekonomi di Argentina, Brazil, dan kawasan tetangga lainnya di Amerika Latin.
Menjelang krisis ekonomi yang memicu Efek Tequila adalah pemerintahan Presiden Carlos Salinas de Gortari. Pemerintahannya terkenal korup, dengan anggota pemerintah menerima suap dan menggelapkan dana dari negara. Pada saat yang sama, memasuki tahun pemilu, Gortari menjalani program pengeluaran besar-besaran, membangun defisit nasional yang besar.
Sebuah konflik juga pecah sekitar waktu yang sama di Chiapas, menyebabkan penurunan investasi asing, karena investor menunggu negara agak stabil. Salah satu calon presiden, Luis Donaldo Colosio, juga dibunuh, yang menimbulkan kekhawatiran di kalangan investor asing bahwa pemerintah Meksiko akan mengalami ketidakstabilan dalam mode yang serupa dengan negara-negara Amerika Latin lainnya.
Kurangnya kepercayaan dari investor asing berarti bahwa ketika pemerintah perlu memperbarui utang mereka, yang telah mereka kembangkan secara signifikan melalui pengeluaran besar-besaran, mereka tidak dapat menemukan pembeli. Ini meninggalkan default pada pinjaman mereka sebagai satu-satunya pilihan. Hal ini pada gilirannya menyebabkan investor kehilangan kepercayaan lebih pada pemerintah, memicu kegagalan kecil dari bank, yang pada gilirannya umpan balik dan kepercayaan investor semakin berkurang.
Efek Tequila rumit sebagian karena banyaknya hal-hal kecil yang ditambahkan hingga keruntuhan yang cukup besar. Pemilihan yang akan datang memainkan peran besar dalam memicu Efek Tequila, dan bukan hanya karena peningkatan pengeluaran. Untuk menghentikan kepercayaan investor dari menyebabkan kemerosotan ekonomi nasional, yang dapat merugikan pemilihan Salinas, pemerintah membeli sejumlah besar Treasury Securities, mengurangi cadangan aset dolarnya secara signifikan.
Setelah Salinas meninggalkan kantor, presiden baru, Ernesto Zedillo, menjabat. Zedillo segera mencoba mendevaluasi peso sedikit, untuk membuat segalanya stabil kembali. Namun, para kritikus menuduh Zedillo menangani devaluasi ini dengan buruk, dan investasi asing ditarik dalam skala besar. Dalam seminggu, nilai peso turun dari empat per dolar menjadi lebih dari tujuh per dolar. Tingkat devaluasi ini, yang menyebabkan Efek Tequila di negara-negara tetangga, bisa menjadi bencana besar, tetapi Amerika Serikat mengintervensi dengan pinjaman besar-besaran, membantu menahan pendarahan nilai.
Namun, Efek Tequila menyebar sebelum berbalik, dengan penurunan peso menyebar ke negara lain. Brasil melihat mata uangnya mendevaluasi sangat besar dalam waktu yang sangat singkat. Argentina juga terpukul keras oleh Efek Tequila, dengan penurunan pengeluaran domestik dan krisis kredit datang pada tahun 1995.