Den vanligaste metoden för att fastställa det verkliga värdet på en obligation är att beräkna nuvärdet av alla förväntade framtida kassaflöden från obligationen. För att göra det behöver man vanligtvis följande variabler: tiden till förfall, diskonteringsräntan, kupongräntan och nominellt värde. I huvudsak är tiden till förfall hur lång tid det tar innan obligationsutgivaren betalar tillbaka pengarna till obligationsinnehavaren till nominellt värde, vilket vanligtvis är ett runt tal. Diskonteringsräntan är i allmänhet den avkastning en investerare förväntar sig att få om obligationen hålls till förfall, vilket normalt kallas avkastningen på obligationsmarknaden. Slutligen är kupongräntan i princip den vanliga räntan som betalas till obligationsinnehavaren fram till förfall, där investeraren får den slutliga kupongbetalningen tillsammans med nominellt värde.
När man köper en obligation förväntar sig en investerare vanligtvis att få en serie kassaflöden tills obligationen förfaller. Till exempel skulle en obligation som har en löptid på tre år och betalar en kupong på 100 USD (USD) per år innebära att det nominella värdet på 1,000 100 USD returneras till obligationsinnehavaren i slutet av tre år tillsammans med den sista kupongbetalningen . Detta innebär att obligationsinnehavaren får tre separata kassaflöden. Det vill säga, investeraren kommer att få 100 USD under år ett, 1,100 USD under år två, och den sista avbetalningen kommer att vara XNUMX XNUMX USD i slutet av år tre. För att bestämma det verkliga priset för en sådan obligation måste man beräkna nuvärdet av alla kassaflöden med hjälp av diskonteringsräntan och löptiden.
Inom finans kallas den grundläggande principen som ligger till grund för praxis att hitta nuvärdet av framtida kassaflöden pengars tidsvärde (TVM). Detta koncept säger att en dollar som erhålls idag är mer värdefull än en som erhålls i framtiden. Till exempel är kassaflödet på 100 USD som mottogs år ett värt mer än kassaflödet på 100 USD som mottogs år två, och så vidare. För att bestämma det verkliga värdet på en obligation måste man hitta nuvärdet av varje kassaflöde separat, och sedan lägga till alla dessa nuvärden för att komma fram till det verkliga priset. Formeln som används för att göra det är följande: P = C/(1+r) + C/(1+r)^2 + . . . + C/(1+r)^n + M/(1+r)^n, där P är det verkliga värdet, C är kupongen, r är diskonteringsräntan, n är antalet hela år till förfall och M är nominellt värde.
För att illustrera hjälper det att överväga en obligation som har 1,000 100 USD i nominellt värde, betalar en kupong på 9 USD per år, med en avkastning eller diskonteringsränta på 100 % och som förfaller om tre år. P = 1/(0.09+100) + 1/(0.09+2)^100 + 1/(0.09+3)^1000 + 1/(0.09+3)^1025.31, vilket är lika med det verkliga värdet på XNUMX XNUMX USD . Det är viktigt att notera att diskonteringsräntan uttrycks i decimaler om inte en finansiell kalkylator används. I allmänhet tar ekonomichefer variablerna som nämns ovan och använder en finansiell kalkylator eller kalkylprogram för att beräkna det verkliga värdet på en obligation, vilket gör det enkelt. Metoden som beskrivs ovan gäller även för obligationer som kallas vaniljobligationer, som är de vanligaste, men för att bestämma värdet på andra typer av obligationer använder finansiärer fortfarande metoden ovan och/eller dess varianter.
Vidare kommer det verkliga värdet på en obligation alltid att ligga över nominellt värde om kupongräntan är högre än diskonteringsräntan, som kallas premieobligation. Till exempel, om en obligation har en kupongränta på 10 % och en diskonteringsränta på 8 % eller avkastning, kommer dess värde att vara över 1,000 12 USD. Omvänt, om diskonteringsräntan är högre än kupongräntan kommer dess värde att vara under pari, även kallad en diskonteringsobligation. En obligation med en avkastning på 10 % och en kupong på 1,000 % kommer till exempel att ha ett värde under 1,000 XNUMX USD. Slutligen är det verkliga värdet på en obligation med lika kupongränta och diskonteringsränta till nominellt värde, eller så kommer dess verkliga värde att vara XNUMX XNUMX USD.