Konsolidering är en funktion av kapitalmarknaderna. Det kan ske i form av fusioner, uppköp eller förvärv. Vilken som helst av dessa termer kan verkligen användas för att beskriva en transaktion där två företag kombinerar verksamheter eller ett företag tas upp i ett annat. Den verkliga skillnaden mellan uppköp och förvärv är att den förstnämnda typen har mer en tendens att vara en fientlig transaktion där målbolaget kanske inte vill bli uppköpt. Ett förvärv kan å andra sidan vara en vänskaplig sammanslagning av jämlikar.
Det finns många anledningar till varför en affär kan bli fientlig eller formas som ett fientligt övertagande från de tidigaste diskussionerna. Målbolaget och dess styrelse kanske helt enkelt föredrar att inte bli förvärvade. En kombination av två företag där det finns överlappning eller uppsägningar kan leda till uppsägningar av högsta ledningen eller andra anställda. Målföretaget kan också känna att värdet på budet är för lågt, medan uppköpsföretaget opportunistiskt försöker köpa målet till ett fyndpris.
I ett vänskapligt förvärv kan ett målbolags styrelse komma ut för att stödja affären offentligt i takt med ledningens godkännande. Förespråkare av uppköp och förvärv kan stödja en affär eftersom de två bolagen tillsammans kan vara mer konkurrenskraftiga i en bransch än att båda kan vara ensamma, till exempel. Dessutom, i en vänskaplig deal, görs troligen någon typ av arrangemang med högsta ledningen så att nyckelchefer på målföretaget behålls i viss kapacitet. Styrelsens stöd från början påverkar vanligtvis aktieägare, som röstar om uppköp och förvärv, att välkomna affären också.
Uppköp och förvärv kräver en styrelse och aktieägares majoritetsöverenskommelse, ett godkännande som avgörs med omröstning. En anledning till att aktieägare kanske vill ha en affär som ledningen inte vill är på grund av vinster. I den här typen av affärer lämnar ett övertagande företag en köpeskilling som består av kontanter, aktier eller båda. Varje aktie i ett uppköpspris har någon typ av premie inbyggd i sig utöver var aktien handlas på de offentliga marknaderna, och aktieägarna kan dra nytta av skillnaden.
Vid både uppköp och förvärv ärver det övertagande företaget både verksamheten och skulderna i målet. Överdrivna skulder eller skulder i förhållande till tillgångar kan göra ett målföretag mer sårbart och även ge det övertagande företaget mer hävstångseffekt i att förhandla fram en prislapp. Om ett företag är i ekonomisk nöd är det mer mottagligt för ett fientligt övertagande jämfört med ett vänskapligt förvärv.