Parränta, även kallad pariränta, är när kupongräntan och avkastningen på en obligation är lika och obligationspriset kommer att vara detsamma som dess nominella värde, även kallat dess nominella värde. Det nominella värdet är betalningen till en obligationsinvesterare vid förfallodagen, och kupongräntan är den årliga räntan som han eller hon får. Avkastningen, eller avkastningen till förfallodagen (YTM), är normalt uppskattningen av den genomsnittliga avkastningen på en obligationsinvestering om obligationen inte säljs innan den förfaller. YTM är skyldig att beräkna alla framtida betalningar i nuvarande termer. Paravkastning kan hända eftersom en obligation kan prissättas till pari, under pari eller över pari, och när obligationen är på pari kommer avkastningen och kupongräntan att vara densamma.
I likhet med många andra instrument inom finans stiger och sjunker obligationspriser och avkastning till följd av många faktorer som påverkar utbud och efterfrågan. Man måste dock komma ihåg att obligationsräntorna och priserna har ett inneboende omvänt samband; med andra ord, vid stigande obligationspriser kommer till exempel obligationsräntorna att sjunka och vice versa. Till exempel, om en obligation är prissatt över pari, kommer den vanligtvis att ha en kupongränta som är högre än avkastningen. Teoretiskt sett måste avkastningen stiga för att få priset att falla tills priset når nominellt värde. Samtidigt blir kupongräntan och direktavkastningen lika, och man skulle ha vad som kallas pari-avkastning.
När obligationer bland annat är noterade på marknaden kommer de att visa kupongräntan, obligationspriset och avkastningen. För att illustrera poängen med en obligation med en pari-avkastning kan man överväga att använda ett hypotetiskt exempel. En obligation kan vara prissatt över pari till 103.31 och kan ha en kupongränta på 5.75 och en avkastning på 4.74. En uppåtgående rörelse i avkastningen, som sedan så småningom når nivån på kupongräntan vid 5.75, kommer att driva ned obligationskursen till par eller 100, och då skulle en parränta ha uppnåtts. Annars kommer priset att sjunka för att nå pari samtidigt som det skapar en uppgång i avkastningen tills den är lika med kupongräntan.
I praktiken är det sällsynt att man stöter på en obligation som handlas exakt till pari. Vissa obligationer kommer att handlas mycket nära pari, till exempel mellan 99 och 101. När obligationer handlas mellan dessa två värden anses de vara mer eller mindre till pari.
En typ av obligation som kallas nollkupongobligation är ett bra exempel på en obligation som säljs till rabatt eller under pari. Till skillnad från många andra obligationer betalar denna typ inga kuponger till innehavaren mellan köpdagen och förfallodagen. När den förfaller kommer investeraren att få det nominella värdet, vilket kan göra det möjligt för honom eller henne att realisera en vinst på skillnaden mellan det rabatterade priset och det nominella värdet.