Commodity Futures Modernization Act antogs av kongressen och undertecknades i lag av president Bill Clinton i december 2000. Det var ett försök att lösa en tvist mellan Securities Exchange Commission (SEC) och Commodities Futures Trading Commission (CFTC) som uppstod i tidigt 1980-tal. Vid den tiden hade kongressen antagit lagstiftning för att utöka omfattningen av vad som definierades som en vara. Detta resulterade i viss överlappning mellan SEC:s och CFTC:s regleringsområde.
Ursprungligen var råvaror typiskt jordbruksprodukter och råvaror. Saker som fläskmagar, majs, vete och olja är vanliga varor. Marknader utvecklades för dessa produkter och standardkontrakt utvecklades och köptes och såldes.
Till exempel i Chicago Board of Trade är det möjligt att i maj 2006 köpa ett kontrakt för 5,000 2006 bushels vete för leverans i december 5,000. Det finns två typer av köpare på denna marknad: slutanvändaren, till exempel ett mjöl bruket och investeraren. Slutanvändaren finns på denna marknad, eftersom de vet att de kommer att behöva XNUMX XNUMX bushels vete i december. Investeraren är på denna marknad med förväntan att göra vinst. Investeraren hoppas kunna köpa vete nu för en viss summa per skäppa och sälja det för en ökad summa i december.
Det finns också i princip två typer av säljare: bonden, eller råvaruproducenten, och investeraren. Investeraren i köpexemplet kommer så småningom att bli en säljare, eftersom de inte har någon användning för 5,000 XNUMX bushels vete. Även om priset i december är lägre än vad investeraren betalade för det vid köpet, kommer investeraren att sälja råvaran i december.
Bönderna är fria att sälja när de vill. De säljer vanligtvis efter skörden så att de vet hur mycket de har i handen, men de kan också sälja före skörden för att betala för det material som krävs för deras skörd. Men om de säljer mer än de växer måste de bli köpare när kontraktet ska kompensera för det korta fallet.
Investerare gillade denna process så mycket att någon bestämde sig för att börja behandla aktier som om de vore råvaror. Till exempel började någon sälja i juni 2005 ett kontrakt för att leverera 100 aktier i General Electric (GE) i december 2006. Denna typ av finansiellt instrument kallas ett enskilt aktieterminskontrakt. Det är den här typen av kontrakt som resulterade i att lagen om modernisering av råvaruterminer utarbetades och antogs.
Allt på de offentliga marknaderna tenderar snabbt att bli reglerat av något styrande organ. Ett enda aktieterminskontrakt hade egenskaper hos både en vara, som styrs av CFTC, och en aktie, som styrs av SEC. Båda byråerna ville ha jurisdiktion över transaktioner av denna typ av finansiella instrument. De kunde inte komma överens på 1980-talet och resultatet blev att den här typen av finansiella instrument förbjöds. Eftersom det fanns efterfrågan på detta instrument, och den här sortens instrument såldes på europeiska marknader, gick kongressen in i tvisten med Commodity Futures Modernization Act. Syftet med lagen var att lösa tvisten mellan de två styrande organen eftersom de inte kunde komma överens på egen hand.
År 2000 antog kongressen Commodity Futures Modernization Act, och terminer på enstaka aktier kunde snart säljas igen på amerikanska marknader. Många av problemen lämnades dock olösta och handel med produkten på detaljhandelsnivå var förbjuden fram till augusti 2003. Lagen specificerade inte vilken börs som skulle få handla med detta instrument, och till en början var många av börserna inställda på erbjuda en marknad för denna produkt. Idag handlas dock singelaktieterminer främst på OneChicago Exchange, ett joint venture mellan Chicago Board of Options Exchange, Chicago Mercantile Exchange och Chicago Board of Trade.
Enskilda aktieterminer har varit populära på europeiska marknader och är nu, tack vare Commodity Futures Modernization Act, sakta på väg i USA. Du kan ta reda på mer om singelaktieterminer och handel med detta instrument genom att besöka OneChicago Exchange.