Även känt som ett repoavtal, är ett återköpsavtal en strategi för att förvärva ett lån från en långivare som innebär försäljning och återköp av en tillgång eller ett värdepapper. I huvudsak går långivaren med på att göra lånet, med förutsättningen att gäldenären kommer att sälja säkerheten till långivaren. Vid en överenskommen senare tidpunkt kommer gäldenären att återta kontrollen över säkerheten när lånet är återbetalat i sin helhet.
I själva processen fungerar återköpsavtal ungefär som alla kontantlånetransaktioner, men lägger till den grundläggande strategin som är involverad i att utföra ett terminskontrakt. Medel överförs från långivaren till låntagaren. Samtidigt överför låntagaren äganderätten till värdepapperet till långivaren. Likviddagen som identifierats i den dubbla transaktionen fungerar också som förfallodag för lånet.
Under den tid som långivaren har kontroll över säkerheten, tjänar han eller hon ränta på transaktionen. Det faktiska räntebeloppet beräknas genom att bestämma skillnaden mellan terminspriset och spotpriset. Förutsatt att gäldenären betalar tillbaka lånet i sin helhet före förfallodagen, upphör ränta att löpa vid den tidpunkten för betalningen.
Ett återköpsavtal kan gälla en engångstransaktion mellan gäldenären och långivaren, eller upprätta en serie transaktioner, alla med denna strategi. Ibland kallas det ett huvudåterköpsavtal, långivaren och gäldenären kommer överens om ett löpande schema för lån och återbetalningar, med överenskomna värdepapper som används som säkerhet. Detta skapar ett pågående omvänt återköpsavtal, genom att samma värdepapper kan byta ägande flera gånger under ramavtalets löptid.
Det är möjligt att strukturera ett återköp som en transaktion över natten, vilket i praktiken fullbordar hela cykeln inom en tjugofyra timmarsperiod. Andra avtal av denna typ kan också ordnas med ett specifikt förfallodatum, allt från flera dagar till en månad eller mer. Det är till och med möjligt att strukturera vad som kallas ett öppet avtal, vilket innebär att förfallodatumet inte är satt i sten. I huvudsak innebär detta att säljaren innehar säkerheten och tjänar en avkastning tills köparen har återbetalat det nominella beloppet för lånet.
Den typ av säkerhet som används för en strategi för enstaka eller omvända avtal kan variera, beroende på de finansiella regler som fastställts av jurisdiktionslandet. Kontraktet kan skapas som ett aktieåterköpsavtal, med användning av aktier. Med ett bankåterköpsavtal kan det också vara möjligt att använda statsemitterade obligationer, eller kuponger som säkerhet. Mäklare och finansiella rådgivare med anknytning till bank- och finansbolag vet vilken typ av värdepapper som för närvarande kan användas som säkerhet och ger råd till både köpare och säljare.