Sertifikat Partisipasi adalah dokumen keuangan yang sering digunakan ketika pemerintah kota atau entitas pemerintah lainnya membuat masalah obligasi. Daripada membayar bunga obligasi atau menjamin nilai nominal pada akhir proyek, investor menerima pengembalian berdasarkan pendapatan sewa yang terkait dengan penawaran. Memanfaatkan proses ini dapat bekerja sangat baik untuk kotamadya, karena akan membebaskan penerbit dari pembatasan jumlah utang yang dapat dikeluarkan selama proyek berlangsung.
Untuk banyak kota besar dan kecil, pendekatan Sertifikat Partisipasi untuk penerbitan obligasi akan mengikuti formula sederhana. Penerbitan obligasi dibuat untuk mendanai pembangunan semacam fasilitas modal yang berada di dalam batas kota. Alih-alih memiliki fasilitas secara langsung selama periode konstruksi, kota pada dasarnya menyewa fasilitas tersebut selama periode konstruksi dan melakukan pembayaran cicilan terhadap sewa tersebut. Ketika jadwal pembayaran selesai, kotamadya mengambil alih kepemilikan fasilitas yang telah selesai.
Bagi investor, Sertifikat Partisipasi merupakan bukti keterlibatan dalam penerbitan obligasi. Membeli bagian dari pendapatan sewa dapat menjadi alternatif yang menarik untuk obligasi yang lebih tradisional karena beberapa alasan. Pembayaran dilakukan kepada investor selama durasi proyek, berdasarkan persentase saham yang dimiliki investor dalam perjanjian sewa. Ini berarti bahwa investor tidak perlu menunggu obligasi jatuh tempo sebelum dia mulai menerima pengembalian investasi. Tentu saja, pembayaran yang ditentukan oleh persyaratan Sertifikat Partisipasi dapat ditangguhkan hingga nanti dalam proyek, jika investor lebih suka menerima pembayaran yang lebih besar dengan interval yang lebih jarang.
Jika kotamadya gagal dalam pengaturan, persyaratan Sertifikat Partisipasi memberi investor kemampuan untuk mengambil kendali atas fasilitas tersebut. Setelah default selesai dan transfer judul ada di tangan investor, mereka bebas melakukan aset sesuai keinginan mereka. Ini termasuk kemampuan untuk menyelesaikan fasilitas dan menjualnya kepada investor swasta, atau memilih untuk bersatu dan menggunakan struktur yang telah selesai untuk tujuan mereka sendiri.