Portofolio internasional mencakup aset dalam berbagai mata uang. Seperti portofolio biasa, portofolio ini membutuhkan manajer dana untuk mengalokasikan aset dan memilih sekuritas yang akan diinvestasikan. Selain itu, portofolio internasional membutuhkan perlindungan dari pergerakan nilai tukar mata uang yang tidak menguntungkan dan peluang untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan nilai tukar mata uang yang menguntungkan. Overlay mata uang adalah strategi investasi yang digunakan oleh manajer overlay yang mengkhususkan diri dalam mengelola eksposur mata uang dari portofolio investasi internasional. Overlay mata uang memaksimalkan kinerja portofolio dengan membantu spesialis ini mengukur kinerja mata uang untuk menentukan strategi meminimalkan risiko dan memaksimalkan keuntungan.
Perusahaan spesialis, yang dikenal sebagai manajer hamparan mata uang, menangani eksposur mata uang dari portofolio investasi internasional. Portofolio menggunakan hamparan mata uang untuk membatasi risiko dari pergerakan nilai tukar mata uang yang tidak menguntungkan dan memaksimalkan keuntungan dari pergerakan nilai tukar mata uang yang menguntungkan. Tergantung pada preferensi investor, manajer overlay bisa lebih fokus pada lindung nilai terhadap risiko atau berspekulasi untuk mendapatkan keuntungan. Beberapa lembaga yang menggunakan overlay mata uang termasuk wakaf, perusahaan perusahaan dan dana pensiun.
Manajer overlay biasanya dapat menyesuaikan rencana pengelolaan mata uang untuk memenuhi preferensi investor. Investor dapat memutuskan berapa persentase portofolio untuk diinvestasikan dalam aset asing, berapa banyak risiko mata uang yang harus diambil dan apakah akan fokus pada meminimalkan risiko atau memaksimalkan keuntungan. Keputusan ini menentukan tingkat keterlibatan manajer overlay.
Program overlay mata uang pasif melibatkan penghapusan beberapa risiko mata uang portofolio investasi internasional. Program overlay mata uang aktif melibatkan manajer overlay yang secara aktif mengubah rasio lindung nilai mata uang berdasarkan ekspektasi mengenai pergerakan nilai tukar di masa depan. Jika manajer portofolio aktif mengharapkan mata uang turun nilainya, dia meningkatkan rasio lindung nilai untuk melindungi dari kerugian. Jika manajer mengharapkan mata uang meningkat nilainya, dia mengurangi rasio lindung nilai untuk mendapatkan keuntungan dari eksposur mata uang.
Program aktif untuk portofolio umumnya akan lebih mahal daripada program pasif. Umumnya, jika manajer harus menggunakan lebih banyak sumber daya, seperti waktu dan teknologi, untuk memaksimalkan nilai portofolio, overlay mata uang akan lebih mahal. Biaya overlay mata uang juga tergantung pada jumlah mata uang dalam portofolio dan risiko masing-masing mata uang, fluktuasi aset dan frekuensi penyeimbangan mata uang yang diperlukan. Faktor lain yang dapat mempengaruhi biaya termasuk produk derivatif yang digunakan untuk mengelola eksposur mata uang portofolio dan tingkat presisi yang diinginkan investor.