Continuous linked settlement adalah proses penyelesaian transaksi valuta asing secara kooperatif di antara bank-bank besar untuk mengurangi risiko settlement. Sejak tahun 2002, CLS Group Holdings, atau CLS, entitas yang dimiliki oleh beberapa lembaga keuangan terkemuka dunia, menghilangkan risiko penyelesaian untuk transaksi yang diproses melalui mekanisme pembayaran versus pembayaran yang menjamin pembayaran simultan kedua mata uang dalam transaksi pertukaran. Semua transaksi yang diproses di bawah sistem terjaring, sehingga menghasilkan pengurangan substansial dalam jumlah pembayaran antar bank dan biaya untuk menyelesaikan pembayaran.
Transaksi valuta asing melibatkan pembayaran mata uang oleh satu pihak dengan imbalan pembayaran mata uang yang berbeda oleh pihak lain. Jika kedua pembayaran tersebut tidak terjadi pada saat yang bersamaan, maka risiko yang timbul adalah salah satu pihak akan menyelesaikan pembayaran suatu mata uang dan pihak lain akan gagal melakukannya, seperti yang mungkin terjadi jika salah satu bank yang menangani transaksi gagal bayar sebelum transaksi. selesai. Sistem penyelesaian terkait terus menerus dikembangkan untuk menghilangkan risiko ini. Mengingat volume besar mata uang yang diperdagangkan setiap hari, kegagalan valuta asing dapat berdampak besar pada sistem keuangan internasional.
Sistem penyelesaian terkait yang berkesinambungan beroperasi dari London di mana ia dapat paling efektif dalam menanggapi persyaratan dari pasar keuangan di seluruh dunia. Jendela penyelesaian lima jam digunakan untuk tumpang tindih waktu operasi untuk lembaga-lembaga ini. Periode penyelesaian dimulai pada pukul 7:00 Waktu Eropa Tengah dan berakhir pada siang hari. CLS berdagang dalam 17 mata uang dan menyelesaikan lebih dari setengah dari semua transaksi valuta asing di seluruh dunia.
CLS mengelola rekening real time gross settlement (RTGS) di bank sentral yang berpartisipasi. Anggota penyelesaian, yaitu, pemegang saham CLS, memelihara rekening multi-mata uang di CLS. Anggota mengirimkan instruksi untuk transaksi pertukaran dan CLS mencocokkannya dan memvalidasi kedua sisi pertukaran. Penyelesaian diproses hanya untuk transaksi di mana anggota memiliki dana yang cukup dalam mata uang yang sesuai dan likuiditas yang cukup untuk menyelesaikan pembayaran. Jika salah satu pihak dalam transaksi kekurangan dana, sistem penyelesaian terkait yang berkelanjutan menahan transaksi itu hingga siklus berikutnya ketika akan diperiksa kembali untuk ketersediaan dana.
Anggota penyelesaian diberitahu tentang pembayaran yang diperlukan yang harus diselesaikan pada hari tertentu berdasarkan posisi bersih mereka dari setiap mata uang. Transfer tidak diperlukan untuk setiap transaksi yang diproses, tetapi dilakukan berdasarkan total dana yang diperlukan untuk semua pembayaran yang divalidasi dan diselesaikan dalam batas minimum likuiditas yang ditetapkan oleh CLS. Sistem penyelesaian terkait berkelanjutan mengurangi persyaratan anggota penyelesaian untuk agunan dalam rekening RTGS dan saldo yang dipertahankan di bank sentral, tetapi memerlukan likuiditas yang cukup untuk memproses transaksi pertukaran selama siklus.