Di pasar valuta asing, atau pasar forex, mata uang biasanya diperdagangkan berpasangan. Mata uang pertama yang terdaftar disebut sebagai mata uang dasar, dan mata uang kedua dalam pasangan ini dikenal sebagai mata uang kutipan. Mata uang kutipan juga mungkin dikenal sebagai mata uang sekunder atau mata uang lawan. Misalnya, dalam pasangan mata uang seperti Euro (EUR) versus Dolar AS (USD), pasangan biasanya akan dikutip sebagai EUR/USD. Dalam pasangan ini, EUR adalah mata uang dasar, dan USD adalah mata uang kutipan.
Harga kutipan dari pasangan mata uang menunjukkan nilai relatif dari mata uang kutipan terhadap mata uang dasar dalam satu unit. Misalnya, jika EUR/USD diperdagangkan pada 1.4164, itu berarti nilai tukar untuk €1 EUR sama dengan $1.4164 USD. Artinya, untuk membeli €1 EUR, seseorang harus menukarnya dengan $1.4164 USD, dan pada tingkat ini, seseorang bisa mendapatkan sekitar €0.7060 EUR dengan $1 USD. Saat mengamati fluktuasi harga forex menggunakan grafik atau kutipan sederhana tanpa grafik, orang akan melihat harga pasangan mata uang terdepresiasi ketika mata uang kutipan menjadi lebih kuat dibandingkan dengan mata uang dasar. Sebaliknya, ketika mata uang kutipan menurun nilainya dalam kaitannya dengan mata uang dasar, harga kutipan pasangan akan naik.
Sebagian besar mata uang di dunia diperdagangkan di bursa, dan mata uang tersebut dikutip menggunakan kode yang distandarisasi oleh lembaga yang disebut Organisasi Internasional untuk Standardisasi (ISO). Misalnya, ISO telah menetapkan kode untuk Dolar AS sebagai USD, kode untuk Euro sebagai EUR dan kode untuk Yen Jepang sebagai JPY, dan semua mata uang lainnya memiliki kodenya sendiri.
Urutan di mana mata uang dikutip di bursa cukup standar. Misalnya, pasangan EUR versus USD akan selalu dikutip sebagai EUR/USD di pasar valas, tetapi dalam beberapa kasus, urutannya mungkin dibalik karena berbagai alasan. Alih-alih dikutip sebagai EUR/USD, misalnya, pasangan ini mungkin dikutip sebagai USD/EUR. Persentase perdagangan mata uang yang tinggi melibatkan Dolar AS, dan pasangan yang tidak melibatkan Dolar AS disebut pasangan mata uang silang.
Dalam apa yang disebut kutipan langsung, mata uang kutipan adalah mata uang domestik yang dinyatakan sebagai unit mata uang asing. Misalnya, di salah satu negara Uni Eropa (UE), kutipan langsung untuk USD akan dinyatakan sebagai €0.7060 EUR = $1 USD. Di sisi lain, di AS, kutipan langsung untuk EUR adalah $1 USD = €0.7060 EUR. Dalam kutipan tidak langsung, pesanan akan dibalik, yaitu, di AS, kutipan akan menjadi €0.7060 EUR = $1 USD, dan di UE, akan dikutip sebagai $1 USD = €0.7060 EUR.