Keamanan residual adalah semua jenis dari semua jenis keamanan yang mungkin diubah menjadi saham biasa perusahaan penerbit di beberapa titik di masa depan oleh pemegang keamanan. Dua jenis sekuritas yang paling umum adalah obligasi konversi dan saham preferen konversi. Dengan kedua instrumen tersebut, pemegang umumnya memiliki kesempatan untuk mengubahnya menjadi saham biasa jika harga saham yang mendasarinya melebihi batas tertentu yang telah ditentukan. Salah satu kelemahan sekuritas residual bagi emiten adalah bahwa sekuritas tersebut berpotensi melemahkan pengukuran laba per saham dengan meningkatkan jumlah saham yang beredar.
Ada kalanya investor memiliki kesempatan untuk mengambil bagian dari jenis investasi hibrida yang menggabungkan karakteristik pendapatan tetap dan ekuitas. Ini bisa berguna bagi investor yang belum siap membuat komitmen untuk membeli ekuitas kecuali harga saham naik. Perusahaan menerbitkan sekuritas ini sebagai cara untuk mengumpulkan uang. Keamanan seperti itu dikenal sebagai keamanan residual, yang mengandung manfaat dan kerugian bagi investor dan perusahaan.
Sebagai contoh bagaimana sekuritas residual bekerja, investor mungkin membeli obligasi konversi yang mengembalikan pembayaran bunga reguler seperti obligasi biasa. Perbedaannya adalah bahwa obligasi konversi memiliki harga strike, yaitu harga saham yang mendasari di mana proses konversi dimulai. Setelah harga ini tercapai, investor memiliki kesempatan untuk memperdagangkan obligasi dengan jumlah saham yang telah ditentukan sebelumnya.
Saham preferen yang dapat dikonversi, jenis sekuritas residual lainnya, bekerja dengan cara yang hampir sama dengan obligasi konversi. Namun, dalam kasus ini, elemen pendapatan tetap dari sekuritas tidak berasal dari pembayaran bunga, melainkan dari pembayaran dividen. Dengan kedua instrumen ini, serta bentuk sekuritas residual lainnya yang lebih langka, bahaya bagi investor datang jika harga saham yang mendasarinya tidak pernah mencapai strike price dan konversi tidak terjadi. Jika itu yang terjadi, efek ini umumnya akan berkinerja buruk dibandingkan dengan instrumen pendapatan tetap lainnya.
Setiap perusahaan yang menerbitkan sekuritas residual dapat menggunakan uang yang diperoleh dari penerbitan untuk mendanai beberapa inisiatif bisnis baru. Namun, jika sekuritas diubah menjadi saham biasa, hasilnya dapat merusak laba per saham perusahaan, metrik utama yang dipelajari oleh investor. Ketika investor mengubah obligasi dan saham preferen menjadi saham biasa, itu meningkatkan jumlah saham beredar. Karena laba per saham dihitung dengan membagi laba perusahaan dengan saham yang beredar, semakin banyak jumlah saham beredar berarti semakin rendah laba per saham.