Pembiayaan bawahan adalah pinjaman dijamin yang hanya dapat dikumpulkan dari aset peminjam setelah pinjaman dijamin lain telah dilunasi. Pemberi pinjaman bawahan berdiri di urutan kedua untuk memulihkan aset jika peminjam gagal bayar. Jika tidak ada yang tersisa setelah pemberi pinjaman utama telah dibayar, pemberi pinjaman bawahan mengambil kerugian. Tambahan risiko gagal bayar ini berarti bahwa tingkat bunga atas pembiayaan subordinasi seringkali lebih tinggi daripada tingkat bunga pinjaman pokok.
Ketika seorang individu atau bisnis membutuhkan uang untuk membeli aset, satu pemberi pinjaman mungkin tidak mau membayar seluruh tagihan. Dalam beberapa kasus, peminjam memutuskan setelah pinjaman awal dibuat bahwa dia membutuhkan uang tambahan. Di lain waktu, peminjam mungkin hanya ingin menarik ekuitas yang masih harus dibayar dari aset yang masih memiliki pinjaman pokok.
Dalam skenario pembiayaan ini, pinjaman pertama yang diambil dijamin dengan aset yang dibeli. Jenis transaksi ini disebut pinjaman yang dijamin. Pinjaman yang dijamin memberikan pemberi pinjaman hak untuk mengambil kembali aset jika peminjam gagal bayar berdasarkan persyaratan pinjaman. Aset yang dibeli menjamin pinjaman, sehingga pemberi pinjaman tahu dia akan mendapatkan kembali uangnya atau sesuatu yang bernilai serupa.
Pinjaman yang dijamin adalah kebalikan dari pinjaman tanpa jaminan. Pemberi pinjaman yang memberikan pinjaman tanpa jaminan tidak memiliki aset khusus untuk dilampirkan jika peminjam gagal bayar. Untuk mencoba menagih pinjaman, pemberi pinjaman tanpa jaminan harus menuntut peminjam, mendapatkan penilaian dan berharap peminjam memiliki aset tanpa jaminan yang cukup untuk disita oleh pemberi pinjaman.
Pembiayaan bawahan hanya berhubungan dengan transaksi yang dijamin. Pemberi pinjaman bawahan meminjamkan uang peminjam terhadap aset yang memiliki pinjaman pokok yang belum dibayar. Dia sadar bahwa jika peminjam gagal bayar, pinjaman pokok harus dilunasi terlebih dahulu, sebelum dia dapat memperoleh kembali uang dari aset tersebut.
Salah satu contoh paling umum dari pembiayaan bawahan adalah dalam kasus hipotek rumah. Seseorang yang mengambil hipotek untuk membeli rumah memasuki transaksi aman dengan pemberi pinjaman utama. Jika peminjam gagal bayar, pemberi pinjaman utama akan menyita rumah, menjualnya dan mengambil uang yang masih terutang di bawah pinjaman dari hasil.
Kadang-kadang, pemilik rumah ingin mengambil pinjaman ekuitas rumah di rumahnya. Pinjaman ini memungkinkan pemilik untuk meminjam terhadap ekuitas di properti. Ini juga merupakan pinjaman yang dijamin, tetapi lebih rendah dari hipotek rumah utama. Jika peminjam gagal bayar, hipotek pokok akan dilunasi dari penjualan rumah. Pembiayaan bawahan akan dilunasi hanya jika ada sisa dari hasil penjualan, dan sangat mungkin pemberi pinjaman junior harus menanggung kerugian jika hasil penjualan tidak cukup signifikan untuk menutupi kedua pinjaman.