Pengawal putih adalah investor yang memperoleh sebagian kepentingan di sebuah perusahaan, tanpa benar-benar memiliki kepentingan pengendali. Biasanya, akuisisi tersebut dapat disetujui oleh perusahaan, dan mungkin merupakan investasi yang cukup untuk mencegah upaya pengambilalihan yang tidak bersahabat. Melakukan hal itu membantu memperkuat posisi pemilik saat ini, karena diperkirakan bahwa pengawal putih akan berdiri bersama pemilik tersebut di hadapan investor atau kelompok investor yang ingin mengambil alih bisnis.
Ada beberapa kesamaan antara pengawal putih dan ksatria putih. Kedua belah pihak dianggap sekutu pemilik saat ini dalam tugas mengalahkan upaya pengambilalihan. Perbedaan utama berkaitan dengan peran yang dimainkan masing-masing pihak dalam mencegah pengambilalihan itu. Seorang ksatria putih akan memperoleh saham mayoritas di perusahaan, dengan restu dari pemilik saat ini. Sebaliknya, seorang pengawal kulit putih akan memperoleh kepentingan minoritas yang signifikan tetapi masih dalam perusahaan, sebuah langkah yang meminimalkan jumlah saham yang tersedia untuk dibeli di pasar.
Pengawal putih berdiri berlawanan dengan ksatria hitam dalam upaya akuisisi. Seorang ksatria hitam berusaha untuk mendapatkan kendali atas perusahaan atas keberatan pemilik saat ini, menggunakan segala cara hukum yang mungkin untuk mencapai tujuan itu. Jika pengawal putih memiliki blok saham yang signifikan dan memilih untuk berdiri dengan pemilik yang memegang kendali kepentingan dalam bisnis, adalah mungkin untuk mencegah ksatria hitam dari mengamankan cukup kepentingan untuk memaksa pengambilalihan. Kadang-kadang, strategi ini menghasilkan perubahan ksatria hitam menjadi apa yang dikenal sebagai ksatria kuning. Ksatria kuning adalah investor yang telah meninggalkan upaya pengambilalihan, dan sekarang ingin memasuki situasi merger dengan pemilik saat ini.
Sementara pengawal putih biasanya dianggap sebagai sekutu dan aset bagi mereka yang ingin mempertahankan kendali perusahaan, ada tingkat risiko yang terkait dengan strategi ini. Jika pengawal menentukan di kemudian hari bahwa dia tidak senang dengan kepemilikan saat ini, ada kemungkinan pengawal akan mengalihkan kesetiaan dari pemilik ke ksatria hitam yang mencoba mengambil alih bisnis. Ketika ini terjadi, potensi ksatria hitam untuk berhasil dalam tawaran pengambilalihan musuh meningkat secara signifikan. Untuk alasan ini, pemilik sering mengevaluasi pengawal potensial dengan sangat hati-hati, memastikan mereka sangat mungkin untuk tetap teguh dalam mendukung mereka.