Sekuritas tingkat lelang adalah investasi jangka panjang yang membayar suku bunga jangka pendek kepada investor. Mereka adalah sekuritas pendapatan tetap yang memberikan aliran pendapatan yang stabil kepada investor dengan tingkat bunga variabel yang berubah selama jangka waktu perjanjian. Instrumen keuangan ini dikeluarkan ke pasar atau dijual oleh perusahaan dan pemerintah kota sebagai sarana untuk menghasilkan modal. Ada berbagai jenis sekuritas tingkat lelang, dan investasi dasarnya dapat berupa obligasi, yang merupakan instrumen utang, atau saham preferen, yang merupakan investasi ekuitas. Dalam kedua kasus, fitur umum adalah tingkat bunga variabel.
Di bawah persyaratan investasi pendapatan tetap tradisional, penerbit membayar investor pembayaran bunga yang sedang berlangsung pada persentase tertentu selama jangka waktu pinjaman, diikuti dengan pembayaran nilai nominal kontrak setelah perjanjian jatuh tempo atau berakhir. Perbedaan utama dalam keamanan tingkat lelang adalah perubahan tingkat bunga di mana pembayaran dilakukan. Tarif ini dapat berubah pada setiap lelang yang telah ditentukan, yang biasanya terjadi setiap tujuh hingga 35 hari. Investor bebas untuk menjual sekuritas tingkat lelang mereka di lelang ini.
Secara tradisional, sekuritas tingkat lelang menjadi sarana investasi jangka pendek, karena lelang diadakan begitu sering. Manfaat bagi investor selalu adalah bahwa mereka memegang sekuritas yang relatif likuid yang dapat dibeli dan dijual dengan mulus. Dalam investasi yang likuid, pembeli dan penjual sekuritas tidak sulit ditemukan.
Manfaat lain bagi investor adalah bahwa mereka pada dasarnya berinvestasi dalam keamanan jangka pendek, karena mereka memiliki opsi untuk menjual begitu sering, tetapi mereka biasanya memperoleh tingkat bunga yang melebihi investasi jangka pendek lainnya. Ini karena, meskipun sekuritas tingkat lelang secara teknis diterbitkan sebagai kontrak jangka panjang antara 20 hingga 30 tahun, mereka adalah investasi likuid yang dapat berpindah tangan di lelang sebelum kontrak berakhir. Investor dalam sekuritas tingkat lelang sebagian besar adalah perusahaan dan individu kaya.
Dalam krisis kredit global yang terjadi di pasar keuangan pada tahun 2008, sifat sekuritas tingkat lelang berubah. Penjual institusional dari instrumen keuangan ini tiba-tiba tidak dapat menemukan pembeli di lelang yang dijadwalkan secara teratur. Selanjutnya, pemegang saham dipaksa untuk menahan surat berharga ini untuk jangka waktu yang lama bahkan setelah beberapa emiten gagal memenuhi perjanjian. Karena beberapa perusahaan mengandalkan sekuritas tingkat lelang sebagai sarana untuk menghasilkan uang tunai jangka pendek, fakta bahwa pasar ini tiba-tiba menjadi tidak likuid memainkan peran penting dalam pergolakan ekonomi yang akan terjadi.