Catatan konversi adalah investasi yang dapat ditukarkan oleh investor dengan saham di beberapa titik di masa depan. Sebagian besar instrumen konversi dimulai sebagai obligasi korporasi yang diterbitkan oleh suatu organisasi. Obligasi memiliki tingkat bunga yang rendah, karena perusahaan tidak akan menginginkan tingkat bunga yang tinggi untuk pembayaran di masa depan sebelum pertukaran instrumen menjadi saham. Investor domestik dan internasional dapat memanfaatkan investasi ini. Pasar investasi dari Amerika Serikat, Jepang, Kanada, Eropa dan Asia dan memiliki penawaran luas dari instrumen catatan konversi yang dapat dibeli investor dengan harapan bursa saham di masa depan.
Meskipun instrumen investasi ini terdengar sangat menarik, mereka memiliki beberapa kelemahan selain kelebihannya. Keuntungan pertama bagi perusahaan adalah kemampuan untuk menawarkan suku bunga rendah pada obligasi. Investor membeli investasi ini berdasarkan harapan untuk bursa saham di masa depan, bukan tanggal pertukaran yang direncanakan. Oleh karena itu, perusahaan dapat terlibat dalam pembiayaan utang dengan pembayaran bunga yang rendah atas utang tersebut. Hal ini meningkatkan laba atas investasi untuk instrumen catatan konversi yang dijual. Investor lain dan peninjau perusahaan akan melihat pengembalian ini sebagai hal yang baik karena obligasi tidak akan terlalu membebani laba, aset, atau informasi keuangan perusahaan lainnya.
Keuntungan lainnya adalah kemampuan untuk menghapus hutang secara instan dari pembukuan akuntansi perusahaan. Hutang tinggi yang tercatat di neraca perusahaan tidak pernah baik. Namun, melalui penjualan wesel yang dapat dikonversi, perusahaan dapat mengubah sejumlah besar obligasi menjadi saham dan utang akan hilang dengan sapuan pensil akuntan. Sementara perusahaan harus membuat pengungkapan pada laporan keuangan untuk menjelaskan transaksi ini kepada semua investor, konversi memungkinkan pengurangan utang dari transaksi catatan konversi untuk mengambil nilai lebih sedikit dari aset perusahaan.
Kerugian signifikan dari konversi instrumen wesel konversi menjadi saham adalah pengenceran nilai pemegang saham saat ini. Semua pemegang saham — dari investor individu hingga lembaga keuangan — akan mengalami penurunan nilai investasi total karena lebih banyak saham memasuki pasar dari catatan konversi. Pemegang saham saat ini akan sering tidak menyukai gagasan kehilangan nilai melalui konversi ini. Salah satu cara investor dapat mengurangi hilangnya nilai ini adalah dengan membeli sebagian dari obligasi konversi yang ditawarkan oleh perusahaan. Ketika konversi terjadi, nilai saham total seharusnya memiliki efek negatif yang lebih sedikit dari obligasi konversi ke bursa saham biasa.