En terminsrabatt uppstår när avistakursen för en utländsk valuta överstiger samma lands terminskurs i ett terminskontrakt. Denna typ av situation spelar in när terminsaffärer av valutor görs, vilket innebär att ingen valuta byter ägare förrän förfallodagen för terminskontraktet uppnås. Konceptet är motsatsen till en terminspremie, där terminskursen överstiger den nuvarande kursen. Även om en terminsrabatt kan förutsägas av nuvarande kurser, finns det ingen garanti för att framtida kurser kommer att leva upp till denna förutsägelse.
Valutaaffärer är beroende av räntorna i de länder som är involverade i dessa affärer. Avvikelser mellan dessa kurser är ofta ett sätt för handlare på valutamarknaden att ta sig in och ut ur affärer och göra en snabb vinst. När dessa affärer som involverar utländska växelkurser görs via framtida kontrakt, är den aktuella växelkursen irrelevant och den framtida kursen blir avgörande. Dessa framtida affärer är där konceptet med en terminsrabatt äger rum.
När en framtida handel görs finns det ingen valutaväxling när kontraktet för handeln görs. Istället sker faktiskt handeln enligt kontraktet någon gång i framtiden. Terminskursen är därför kursen vid den tidpunkt då kontraktet anger att den framtida handeln kommer att göras. Till exempel, om det framtida kontraktet är satt upp för en period på en månad, kommer den tillämpliga kursen att vara växelkursen en månad i framtiden.
Vad som då händer är att den aktuella växelkursen antingen kommer att stiga eller falla under den tid som kontraktet äger rum. Om den framtida kursen sjunker under den nuvarande kursen är resultatet en terminsrabatt. När motsatsen inträffar, sägs en terminspremie ske. Dessa resultat är viktiga för de handlare som säkrar investeringar genom att göra en handel med en aktuell kurs och sedan följa upp det med ett terminskontrakt för att skydda mot förluster.
Problemet med att försöka förutse en terminsrabatt är att de förväntade framtida räntorna inte alltid blir verklighet. Till exempel, om det finns en ränteskillnad på 1 procent i räntorna i två länder vid tidpunkten för handeln, är den rådande teorin att dessa räntor kommer att jämnas ut vid tidpunkten för det framtida kontraktets förfallodag, och den lägre kursen ökar. och den högre kursen deprecierar. Men framtidsräntor, såsom de bestäms vid den tidpunkt då terminskontraktet antas, varierar ofta från vad som faktiskt äger rum. Denna gåta är känd för investerare som det framåtriktade rabattpusslet.