Tvärtemot allmänhetens uppfattning är Pink Sheets ingen börs. The Pink Sheets är en offerttjänst utformad för att hjälpa till vid handeln med mestadels oreglerade billiga aktier, så kallade penny stocks. Namnet kommer från dess dagar som National Quotation Board (NQB), när aktiekurserna publicerades på ark med rosa tidningspapper.
NQB grundades 1913. På sin tid var NQB en sann marknadspionjär; med hjälp av den mest avancerade kommunikationstekniken som då fanns tillgänglig samlade den in och spred aktiekurser från över fyra dussin städer över hela USA. 1963 köpte Commerce Clearing House NQB. Tyngdpunkten på teknik och snabbt informationsutbyte släpptes, och snart hade NQB reducerats till att ge ut månadstidskrifter. Detta ledde direkt till bildandet av National Association of Securities Dealers (NASD) och Nasdaq Stock Market, eftersom NQB inte längre fyllde behovet av realtidsnoteringar av lätt handlade aktier.
1997 omorganiserades NQB under ny ledning och bytte snart namn till Pink Sheets, LLC i en nick till sitt arv. Kort därefter etablerades en elektronisk offerttjänst.
Det är ironiskt att Pink Sheets, allmänt sett som en källa till till synes oändliga aktiebedrägerier, en gång var pionjärer inom marknadsreglering. När SEC först etablerades 1933 hade den lägre standarder än vad som redan infördes av NQB.
Idag är situationen betydligt annorlunda. Pink Sheets, LLC är mycket noga med att beskriva sig själv som en offerttjänst och inte en faktiskt börs. De kvalificerar inte mäklare och ställer inga som helst regulatoriska krav på företag vars aktier de noterar. Allt som krävs för att en aktie – praktiskt taget vilken aktie som helst – ska få sina noteringar inkluderade på Pink Sheets är kontaktinformation för företaget och en mäklare som är villig att göra en marknad i aktien. Det är ett kanoniskt exempel på en marknadsplats för varningar.