Dealer swap adalah broker investasi berlisensi yang membeli dan menjual kewajiban hutang yang dijaminkan (CDO) yang dikenal sebagai credit default swaps (CDS). Instrumen ini bekerja mirip dengan produk asuransi karena pihak yang membeli CDS mengasuransikan instrumen utang yang dimiliki oleh penerbit CDS dengan imbalan pembayaran premi reguler. Dealer swap dipekerjakan oleh perusahaan pialang atau perusahaan investasi dan individu-individu ini dapat bernegosiasi atas nama penerbit atau pembeli CDS.
Di banyak negara, pialang dapat memperdagangkan swap dengan cara yang sama seperti jenis sekuritas lain seperti saham dan obligasi yang diperdagangkan, meskipun transaksi swap sering kali bersifat pribadi; Artinya, transaksi terjadi di luar bursa. Namun demikian, individu yang menegosiasikan perdagangan ini harus memiliki lisensi untuk menjual sekuritas. Untuk menjadi pialang berlisensi, seseorang harus menghadiri serangkaian kelas pelatihan yang diselenggarakan oleh perwakilan dari otoritas pengatur sekuritas regional atau nasional. Di akhir sesi pelatihan, peserta harus berhasil lulus ujian sebelum mereka dapat mengajukan permohonan lisensi. Sementara dealer swap tidak harus memiliki gelar sarjana, banyak perusahaan lebih memilih untuk menyewa dealer yang memiliki gelar di bidang keuangan, ekonomi atau topik terkait.
Penerbit CDS menggunakan uang yang diperoleh dari penjualan swap untuk mendanai pinjaman dan peluang investasi lainnya. Oleh karena itu, dealer swap yang dipekerjakan oleh perusahaan yang menerbitkan swap harus secara agresif memasarkan instrumen ini kepada investor. Dealer berusaha untuk menegosiasikan premi serendah mungkin dengan membuktikan kepada calon investor bahwa aset yang diasuransikan adalah sekuritas berisiko rendah. Jika pembeli CDS tidak pernah melakukan pembayaran, maka pembayaran premi penerbit memberikan keuntungan murni kepada pembeli. Dalam kebanyakan kasus, perjanjian pembelian menyertakan klausul yang memungkinkan pembeli untuk meningkatkan biaya premium di kemudian hari dan broker bertanggung jawab untuk menegosiasikan harga serendah mungkin.
Banyak perusahaan investasi besar dan perusahaan pemodal ventura membeli swap yang diterbitkan oleh berbagai jenis bisnis. Perusahaan-perusahaan ini mempekerjakan dealer yang berusaha menegosiasikan premi yang besar dan kuat untuk memaksimalkan potensi keuntungan pembeli. Harga premium bergantung pada tingkat risiko dan swap paling berisiko biasanya melibatkan pembayaran premi terbesar. Dealer swap harus mempertimbangkan risiko mengejar pembayaran premi yang paling menguntungkan sambil memastikan pembeli tidak terkena tingkat risiko yang terlalu tinggi.
Seperti kebanyakan broker investasi, dealer swap biasanya dibayar dengan komisi. Untuk dealer yang mewakili pembeli swap, komisi sering dikaitkan dengan pembayaran premi pada swap. Dealer yang mewakili penerbit swap biasanya menerima komisi yang didasarkan pada tingkat cakupan yang bersedia diberikan oleh pembeli swap. Dalam kasus lain, broker menerima komisi yang didasarkan pada jumlah perdagangan yang dieksekusi dalam jangka waktu tertentu.