Ett företags kapitalstruktur är kombinationen av finansieringskällor som ger verksamheten långsiktig inkomst. Varje företag använder en annan blandning av långsiktiga finansieringskällor, men rudimentära kapitalstrukturmodeller ger finansförvaltare en grund och riktning. Kapitalstrukturmodeller inkluderar beroendemodellen, oberoendemodellen, moderata modeller och hackordningsmodellen.
Grundläggande element i kapitalstrukturmodeller inkluderar skuldfinansiering och aktiefinansiering. Skuldfinansiering sker vanligtvis i form av lån och obligationer och aktiefinansiering, även känd som investeringsfinansiering, vilket inkluderar olika typer av aktier. Skillnader i modellerna för kapitalstruktur baseras på de potentiella effekterna av skuldfinansiering på aktiefinansiering. Grunden för varje modell är en annan teori om skuldeffekter.
Beroendemodeller härrör från teorin att eget kapital alltid påverkas av skuldfinansiering, och varje uppkommen skuld höjer kapitalkostnaden. I denna modell förväntas alla nettointäkter som företaget tjänar matcha det totala marknadsvärdet på företagets stamaktier. Detta behåller ett perfekt förhållande mellan inkomst och eget kapital, men på fungerande marknader existerar detta perfekta förhållande nästan aldrig. Istället kan beroendemodellen användas som grund för kapitalstruktur.
På samma sätt skulle de flesta företag inte kunna följa oberoendemodellen, som teoretiserar att ingen skuld kan påverka ett företags eget kapital. Till exempel kan ett företag emittera obligationer och använda kapital från dessa obligationer för att betala högre aktieutdelningar. I andra modeller skulle en ökning av försäljningen av aktier vara kopplad till de ökade utdelningarna och ökade skulderna, men denna modell kopplar inte tillbaka vinsten till skulden. Oberoendemodellen fungerar på andra sätt och vägrar att inse skuldernas negativa inverkan på företagets förmåga att skaffa eget kapital.
Eftersom både beroende- och oberoende kapitalstrukturmodellerna är extrema använder många företag en måttlig finansiell struktur. Vissa företag använder en skattesköld för att skydda sig mot de stigande kostnaderna för skulder. Andra företag kan använda oberoendemodellen på teoretisk basis, samtidigt som de håller en löpande beräkning av risken för affärsmisslyckanden eller konkurs på grund av skuldfinansieringen. Om risken blir för hög kan verksamheten byta modell eller sänka sin skuld.
Pecking Order-modellen dikterar att ett företag använder de billigaste sätten att skaffa kapital först, långsamt flyttar sig till dyrare kapital om det behövs. Till exempel, enligt hackordningsteorin kan ett företag spendera eget kapital först, sedan inkomst och sedan debitera kapital, om det är absolut nödvändigt. Lånkapital tas upp och spenderas sist eftersom det ofta är den dyraste finansieringsformen.