Inovasi produk mengacu pada proses pengembangan dan pelepasan versi produk atau layanan yang baru atau secara intrinsik diubah ke pasar. Sementara istilah ini mungkin tampak menyiratkan produk fisik baru, istilah ini juga dapat digunakan untuk merujuk pada layanan baru atau yang diperluas. Inovasi produk sangat penting bagi banyak perusahaan, terutama yang terlibat dengan elektronik, komputer, atau perangkat lunak.
Sementara istilah “inovasi” biasanya mengacu pada kemajuan dalam produk yang sudah ada untuk menghasilkan barang baru atau revisi yang dapat dijual, inovasi produk dapat merujuk pada produk baru dan perbaikan pada produk yang sudah ada. Ketika produk atau layanan yang sama sekali baru tersedia untuk dijual kepada konsumen atau bisnis, itu belum tentu merupakan bentuk inovasi produk. Agar inovasi tersebut benar-benar terjadi, produk tersebut harus unik, setidaknya pada saat diluncurkan, dalam beberapa hal sehingga menonjol di antara produk atau layanan pesaing. Inilah yang sering menjadi tujuan inovasi tersebut: peluncuran produk baru yang tampaknya berdiri sendiri di bidang tertentu.
Inovasi produk juga dapat terjadi dengan mengacu pada produk yang sudah ada, atau produk yang serupa dengan produk lain yang tersedia di pasar. Jenis inovasi ini dapat mencakup apa saja mulai dari bagaimana produk dibuat, termasuk metode dan bahan yang digunakan, hingga produk atau layanan yang sebenarnya. Ketika sebuah perusahaan memperkenalkan ponsel baru, misalnya, ia merilis produk yang, sampai batas tertentu, sudah tersedia untuk publik dan konsumen. Oleh karena itu, inovasi produk di bidang semacam itu mengharuskan bisnis mengembangkan cara baru untuk memproduksi telepon semacam itu atau merilis telepon dengan fitur dan teknologi yang tidak tersedia.
Konsumen sering tertarik pada inovasi produk untuk melihat fitur atau produk baru apa yang tersedia, tetapi bisnis sering melihat inovasi tersebut sebagai peluang untuk pendapatan baru. Inovasi yang mengarah pada proses manufaktur yang lebih murah, atau yang menggunakan sumber daya dan energi terbarukan yang mungkin lebih murah dalam jangka panjang, dapat membantu mengurangi biaya operasional. Produk baru, atau inovasi besar pada produk yang sudah ada, dapat mendatangkan pelanggan baru dan meningkatkan pendapatan bagi sebuah perusahaan. Dalam bidang yang sangat kompetitif, seperti elektronik konsumen dan perangkat lunak komputer, inovasi produk sering kali memungkinkan perusahaan untuk memantapkan dirinya di pasar dan mengembangkan identitas bisnis baru.