En första uppsägningsdag (FND) är den dag då köpare av terminskontrakt kan få ett meddelande om leverans. Detta är deras varning om att innehavare av sådana positioner kan behöva ta den vara som anges i kontraktet. Det är ett problem som ska undvikas och inte syftet med handel med råvaruterminer.
Terminsmarknader är varken en normal eller önskvärd metod för att överföra ägande av råvaror. Terminsmarknader existerar enbart för att överföra prisrisken på råvaror från de som inte vill ha det – hedgare – till de som försöker dra nytta av det – spekulanter. För att hålla råvarupriserna i linje med faktiska marknadspriser kräver de flesta terminskontrakt leverans som en del av utgångsprocessen. Utan bestämmelser om leverans skulle prissättningen endast vara teoretisk och kontrakten skulle inte kunna fylla sin ekonomiska funktion.
På första uppsägningsdagen då, tvingas köpare att lägga sina pengar där deras position är. En handlare som köper varan i hopp om att den ska öka i värde och vill stanna kvar i denna ”långa position” säljer helt enkelt sin position och återköper under nästa kalendermånad. De glömska eller olyckliga nog att hålla sina långa positioner genom FND måste få ett meddelande om leverans.
Leverans sker inte automatiskt på första uppsägningsdagen; reglerna varierar från ett utbyte till ett annat. Efter att leveransbeskedet har utfärdats kan den långa handlarens problem mångdubblas. Han eller hon kan bli tvungen att omedelbart bokföra det fulla kontantvärdet av kontraktet. Handelslikviditeten försvinner och priserna kan bli extremt volatila eftersom de flesta andra handlare har lämnat sina kontrakt.
Graciösa utgångar efter första uppsägningsdagen är ibland möjliga. Det kan till exempel vara möjligt att helt enkelt sälja positionen, men på vissa marknader upphör handeln före första uppsägningsdagen. Vissa börser tillåter handlaren att återlämna kontraktet – i praktiken sälja det för en avgift som långt överstiger en normal provision. Återigen, detaljerna varierar beroende på marknad.
Om allt annat misslyckas, sker faktisk leverans. För en näringsidkare som råkar vara i branschen med vad han eller hon handlar, kanske detta inte är ett problem. Till exempel kan en bensinstationsägare ha möjlighet att transportera, lagra och/eller försäkra 42,000 XNUMX liter blyfri bensin, men de flesta handlare gör det inte.
Den enkla lösningen på riskerna med första varseldagen är att lämna långa positioner dagen – eller veckan – före FND. Mäklare försöker hålla sina kunder borta från problem som första uppsägningsdag och eventuell leverans. Det yttersta ansvaret vilar dock på näringsidkaren.