Ett rally på björnmarknaden är en situation som uppstår under en tid då aktiekurserna generellt trendar nedåt. Mitt i en nedåtgående trend kan det inträffa att aktiekurserna byter riktning och stiger så mycket som 15-20% under en relativt kort tidsperiod. Ett rally på björnmarknaden börjar vanligtvis snabbt, och ofta utan en tydlig orsak. Denna plötsliga och betydande prisuppgång kan vara vilseledande, eftersom den sannolikt kommer att sluta lika snabbt som den började, för att följas av en fortsättning på den nedåtgående trenden, kallad en björnmarknad. En prishöjning som denna mitt på en björnmarknad är vad som kallas ett björnmarknadsrally.
Orsakerna bakom ett rally på björnmarknaden kan skilja sig åt, beroende på det specifika rallyt och till och med på den specifika investeraren. Det kan vara så att en utbredd ekonomisk rädsla har gjort att en aktiemarknad har blivit översåld jämfört med där den borde vara. En studs i priserna skulle bara vara naturlig efter en viss panikförsäljning, men kommer sannolikt bara att vara tillfällig.
En annan anledning till att ett rally på björnmarknaden kan inträffa är att efter en längre nedgång i priserna, kan det populära sentimentet angående aktier vara att de är undervärderade och i huvudsak ”till försäljning”. Denna typ av rally skulle vara mindre driven av känslor än den första typen, och mer driven av en upplevd chans att ösa upp undervärderade aktier för långsiktiga innehav. Finansiella rådgivare kan bidra till detta sentiment och uppmuntra kunder att köpa, eftersom priserna kanske inte blir lika låga någonsin igen.
Naturligtvis är det omöjligt att säga om ett rally under en björnmarknad verkligen är ett rally på en björnmarknad förrän efter det är över, när analytiker har fördelen av efterklokhet när de studerar marknadsförhållandena. Faktum är att om alla trodde att ett givet rally var ett rally på björnmarknaden, skulle det sluta mycket tidigare. Häri ligger den farliga karaktären av björnmarknadsrallyt. Investerare som är angelägna om att ekonomiska svåra tider ska vara över, kan tro att ett rally på björnmarknaden är den riktiga varan – en verklig återhämtning – bara för att upptäcka att snart är priserna tillbaka där de var innan rallyt började, eller till och med lägre. Detta kan allvarligt försämra investerarnas förtroende för aktiemarknaden under lång tid och försena utvecklingen av en verklig ekonomisk återhämtning.
I allmänhet, ju snabbare och högre ett rally på björnmarknaden driver upp priserna, desto snabbare faller de igen, och desto lägre är de, efter att allt är över. Flera kända björnmarknadsrallyn har visat denna trend. Börskraschen 1929 och 1987 följdes båda av björnmarknadsrallyn. Efter det relativt välmående 1980-talet såg Japans Nikkei-aktieindex också många björnmarknadsuppgångar under den nedåtgående ekonomiska trenden som ägde rum under dessa år i Japan.